Внебиржевой рынок ценных бумаг. Общая характеристика внебиржевого рынка ценных бумаг. Внебиржевая сделка и система, самые известные внебиржевые площадки

Внебиржевой рынок — это система, где сделки осуществляются вне фондовых бирж, его главные участники — дилеры и маркет-мейкеры (дилеры с обязательством котировок акций).

Покупатель и продавец находят друг друга не на официальной площадке биржи, а с помощью сети коммуникаций, которая объединяет всех участников внебиржевых фондовых рынков.

Быстрые спреды - применяются к рынкам фьючерсов. Закупка контракта с доставкой в ​​ближайшем месяце и продажа контракта с доставкой в ​​далеком месяце. Прибыль определяется изменением разницы в ценах между двумя контрактами. Фьючерсная биржа - централизованный рынок с установленными правилами и положениями, в которых продавцы и покупатели могут торговать фьючерсными контрактами.

Брокер по полу - лицо, которое выполняет заказы на покупку или продажу финансовых инструментов на площадке биржи. Брокер - компания или физическое лицо, которое выполняет заказы на торговлю финансовыми инструментами от имени и за счет индивидуальных или институциональных клиентов.

Первый внебиржевой рынок сложился под эгидой NASDAQ в США.

Отличие внебиржевого рынка от биржевого

Эти два рынка прекрасно сосуществуют и не мешают друг другу.

Внебиржевой не имеет определенной локализации, даже несмотря на то, что существуют такие организации, как ЗАО «Внебиржевые рынки».

Здесь продаются акции как известных и крупных предприятий, так и небольших новых, которые не пускают даже на региональные биржи.

Валовой внутренний продукт - стоимость товаров и услуг, производимых экономикой страны на определенный период времени. Действителен до отмены - заказ, предоставляемый брокеру, действительный до его исполнения или аннулирования заказчиком. Вертикальные спрэды спредов, состоящие из опционов с одинаковым сроком погашения, но с разными ценами исполнения.

Характеристика основных правил торговли в РТС

Ведущие индикаторы - технические индикаторы, которые предшествуют изменениям в ценах. Сигналы, генерируемые ими, должны подтверждаться графиком цен или индикатором отставания. Волатильность - измерять изменение цен финансового инструмента за определенный период времени. Это чаще всего рассчитывается как стандартное отклонение процентного изменения цены или усреднение ценовых диапазонов.

Еще одно отличие внебиржевой торговли — продавать акции можно в любом количестве, нет полных и неполных лотов.

На внебиржевом рынке нет строгих правил, торговать можно из любого уголка планеты, главное, чтобы была связь и деньги.

Но это не значит, что он менее профессионален, многое зависит от дилеров и маркет-мейкеров.

Значение времени - сумма, которую покупатели опционов имеют тенденцию платить выше ее истинной цены, в связи с ожиданием того, что со временем цена базового актива будет двигаться в направлении открытой позиции. Дата погашения - последний день, на который может быть осуществлен опцион, или на который может быть заключен фьючерсный контракт.

Интерпретируется как вероятность того, что опцион будет вводиться «наличными» до наступления срока погашения. Первый день предупреждения - первый день, когда клиринговая палата предупреждает продавца о том, что ему придется заключать фьючерсный контракт. Информационный центр также информирует покупателя о своевременности доставки. После этого дня маржа на позиции увеличивается.

Биржевой и внебиржевой рынки отличаются и самым главным — способами торговли и заключения сделок

Внебиржевой рынок делится на

  1. организованный
  2. неорганизованный.

Организованные внебиржевые рынки ценных бумаг — системы аукционного типа с гласными торгами, составлением заявок и телекоммуникационным торговым оборудованием.

Дисконтная процентная ставка - процентная ставка, взимаемая Федеральной резервной системой по кредитам банкам-членам. Ежедневный заказ - заказ, действительный только для биржи, через которую он размещается. Дневная торговля - покупка и продажа фьючерсов, акций или валют в течение одного дня. В этом случае день заканчивается без открытой позиции.

Пределы дневной торговли - максимальный ценовой диапазон, в котором цена данного фьючерсного контракта или акций может колебаться. Длинная позиция - позиция, в которой был обнаружен актив. Доллары США - доллары США на депозит в банке за пределами США. Банк может быть иностранным банком или филиалом государственного банка.

На таких рынках действуют определенные правила, участниками рынка выступают лицензированные профессиональные посредники.

Неорганизованный рынок не имеет общих правил для всех участников, торговля стихийная, информация о сделках нигде не фиксируется, продажи проводятся на свой риск.

Как происходит торговля на внебиржевом рынке?


В этой системе существует два вида взаимоотношений:

Один из них отменяет другой - заказ, состоящий из двух частей. Выполнение одного автоматически отменяет другое. Потерянные индикаторы - технические индикаторы, которые показывают основную тенденцию и подтверждают или отрицают сигналы ведущих индикаторов.

Запустить или уничтожить - заказ, который должен быть немедленно выполнен или отменен. Или лучше - изменение лимитного ордера, которое используется, когда рынок превышает указанную цену. Индекс потребительских цен - основной показатель инфляции. Показывает изменение цен на потребительскую корзину за предыдущий период.

  • между двумя дилерами, один продает акции другому для дальнейшей перепродажи;
  • между дилером и покупателем ценных бумаг.

Дилеры — это промежуточное звено между продавцом и покупателем, но они выступают как принципалы, то есть заключают сделки с продающими ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Дилер или дилерская компания продает с наценкой по отношению к стоимости покупки, а покупает со скидкой. Именно наценка и скидка формируют прибыль компании.

Истинная стоимость - сумма, с которой опция «в сетке». Кабель - имя на лотерее дилера британского фунта. Киви - название на торжественном жаргоне для новозеландского доллара. Клиринг - процесс, посредством которого в клиринговой палате на фондовой бирже хранятся счета ее членов, отражающие все сделанные транзакции и соответствующие показатели маржи в зависимости от изменения цен.

Клиринговая палата - учреждение на фондовой бирже, ответственное за урегулирование коммерческих счетов, транзакций, обслуживание маржи, регулирование фактических поставок и публикацию данных для трейдера. Клиринговая палата является третьей стороной во всех вариантах или фьючерсных контрактах.

Когда дилер принимает заказ от клиента на покупку ценных бумаг, он должен сказать свою цену, которая формируется с помощью двух показателей:

  1. цены продажи (то есть стоимости, по которой в дальнейшем бумаги будут проданы);
  2. наценки, которая покроет текущие затраты и принесет прибыль. Обычно она колеблется в пределах 5-10% от цены. Если дилер перепродает акции малоизвестной небольшой компании, то из-за увеличения рисков повышается и цена на 7-10%.

Дилер — это посредник, который продает немного дороже, можно сказать в розницу, а покупает дешевле, то есть оптом

Участник клиринга - это компании, которые являются членами клиринговой палаты на бирже. Они несут ответственность за выполнение взятых ими обязательств при открытии своих позиций. Опциональный вызов - опция, позволяющая покупателю приобрести предопределенную цену исполнения в базовом активе до даты погашения.

Комиссия состоит из пяти членов, один из которых является председателем. Он назначается президентом после одобрения Сенатом и не зависит от всех министерств. Комиссия также регулирует валютный рынок. Кривая возврата - график, показывающий доходность облигаций по вертикальной оси, а по горизонтальной оси - время до погашения. Кривая доходности называется положительной, когда долговременные облигации имеют более высокий доход.

Прибыль он получает благодаря уширению спрэнда (разницы) между продажей и покупкой.

Например, продажа — В, а покупка — А. Текущая рыночная цена: А — 1.004, а В — 1.0035. Если у дилера есть акции, которые необходимы покупателю, он может сразу назвать цену и совершит сделку. Он может предложить рыночную цену А — 1.004, так как ранее купил их дешевле или даже сделать скидку.

Например, хеджирование рыбьего жира фьючерсами на соевое масло. Короткая позиция - позиция, открытая путем продажи акций без их проведения, продажи фьючерсов, продажи звонков или опциона «пут». Лимит заказа на покупку размещается по цене, которая ниже текущей. Лимитный ордер на продажу размещается по цене, превышающей текущий рынок.

Лимитные ордера могут использоваться для открытия позиций или повышения прибыли. Ликвидация - любые транзакции, приводящие к закрытию длинной или короткой открытой позиции. Ликвидность - характеристика товарного, фондового и валютного рынков, показывающая возможность более низких изменений цен в заказах большого объема. Институциональные инвесторы ищут более ликвидные рынки, чтобы их торговля имела меньшее влияние на волатильность.

Но если у него нужных акций нет, то он приобретает их у другого дилера по рыночной цене, то вам предложит А — 1.0042 или выше.

Практически все сделки проводятся без комиссии, так как все расходы дилера покрываются наценкой.

Однако в течение последних лет наблюдается рост популярности брокеров, которые ищут для клиента максимально выгодные предложения и цены.

Биржевая торговля ценными бумагами

Процентная ставка по федеральным фондам - ​​проценты по кредитам из федеральных фондов. Месяц поставки - предопределенный месяц, в течение которого должна произойти настоящая «отставка по фьючерсному контракту». Распространение медведей - Применяется к рынкам фьючерсов. Продажа контракта с доставкой в ​​ближайший месяц и покупка контракта с доставкой в ​​далеком месяце.

Назначение позиции. Когда покупатель опциона выполняет его, продавцу присваивается длинная позиция в базовом активе, если продается опцион пут или короткая позиция, если продается опцион колл. Самая высокая цена - самая высокая цена, достигнутая при торговле активом в течение определенного периода времени.

Особенности первичного внебиржевого рынка ценных бумаг


На первичном внебиржевом рынке ценных бумаг размещают новые акции и облигации, которые участвуют в торгах впервые.

Участники этого рынка — инвесторы и эмитенты.

  • Инвесторы приходят на рынок, чтобы найти способ выгодного вложения денежных средств,
  • эмитенты продают ценные бумаги для привлечения финансов в основной и оборотный капитал.

Первый покупатель (инвестор) имеет право распоряжаться ценными бумагами по своему усмотрению, в том числе, и перепродавать

Самая низкая цена - самая низкая цена, достигнутая при торговле активом в течение определенного периода времени. Уровень поддержки - уровень цен, ниже которого цена была бы сложной. Наиболее распространенными являются прошлые более низкие значения, скользящие средние, уровни Фибоначчи, трендовые линии.

Уровень сопротивления - уровень цен, по которому цена была бы сложной. Чаще всего это скользящие средние значения, уровни Фибоначчи. трендовые линии. Номинальная стоимость - сумма наличных денег, напечатанная на лицевой стороне сертификата акции или облигации.

Дальнейшие продажи образуют вторичный рынок, но эти сделки уже не приносят эмитенту денежных средств, но повышают интерес к компании других инвесторов, которые могут купить новые акции.

Внебиржевой рынок- это возможность для средних и мелких инвесторов, которых не допускают на биржевые рынки.

Если вначале он был стихийным, непредсказуемым, а все сделки строились только на доверии, то сейчас это организованная структура, где работают профессионалы.

Объем - количество транзакций, совершенных с данным финансовым инструментом в течение определенного периода времени. Реверсивный бар - бар, уровень закрытия находится в противоположном направлении от предыдущего тренда и близок к соответствующему пределу. Если тренд до сих пор низок, бар заслонки находится выше уровня открытия. Если тренд до сих пор был достигнут, уровень закрытия закрывающего стержня ниже уровня открытия.

Обратный рынок - ситуация на фьючерсных рынках, когда соотношение между ценами разных месяцев для предложения отличается от нормального. Например, для фьючерсов на кукурузу, когда цена ближайшего месяца выше, чем тариф. Операции на открытом рынке - покупка и продажа государственных ценных бумаг Центральным банком с целью регулирования денежной массы.

Внебиржевой («уличный») рынок ценных бумаг (over-the-counter market; OTC market) - неорганизованный , на котором осуществляется покупка-продажа (преимущественно компаний), сделки по которым не регистрируются на бирже. Этот рынок характеризуется более высоким (так как многие из котируемых на нем акций не проходили процедуру на фондовой бирже или были в процессе этой процедуры отклонены к котировке на бирже), более низким уровнем юридической защищенности инвесторов, меньшим уровнем их текущей информированности и т.п.

Опционная премия - стоимость опциона. Сумма, которую покупатель дает продавцу возможность приобрести права, связанные с опцией. Опция «наличными» - опцион колл «наличными», если цена исполнения ниже текущей рыночной цены базового актива. Опцион пут «наличными», если цена исполнения выше текущей рыночной цены базового актива.

Вариант «вне денег» - опция без «реальной» стоимости. Для опционов вызова, когда цена исполнения выше рыночной цены и опционов пут - когда цена исполнения ниже рыночной цены. Денежная опция - вариант, когда цена исполнения равна или примерно равна текущей рыночной цене актива.

Внебиржевой рынок – это способ организации торговли на рынке ценных бумаг по телефону и/или через электронные системы вне биржи и, как правило, с участием . На внебиржевом рынке осуществляется торговля большинством акций и государственных, муниципальных и корпоративных облигаций.

Крупнейший в мире внебиржевой рынок в США NASDAQ в середине 90-х годов охватывал около 1 / 3 всего стоимостного оборота и подавляющее число обращающихся на рынке акций (около 30 тыс. выпусков акций, в т.ч. около 5 тыс. – в активном обороте).

Открытый интерес - количество открытых позиций в фьючерсах, за которые держатели имеют обязательство перед фондовой биржей, потому что они еще не совершили реальной сделки или оскорбительной сделки. Удаление ордера - заказ, который удаляет предыдущий заказ с рынка.

Операция смещения - операция, противоположная той, с которой мы открыли нашу позицию. Например, если мы купили финансовый актив и открыли длинную позицию посредством сделки по офсетной сделке. Рыночный порядок - заказ на покупку или продажу финансового актива по максимально возможной цене как можно быстрее.

В Великобритании внебиржевой рынок имеет второстепенный характер, особенно после создания в 1987 г. при Лондонской фондовой бирже контролируемого рынка некотируемых ценных бумаг.

Внебиржевой рынок развивается как альтернатива биржевому рынку. Менее жесткие правила листинга и торговли на внебиржевом рынке обеспечивают доступ на него новых выпусков ценных бумаг различных эмитентов, ценных бумаг небольших (иногда также и крупных) и венчурных компаний. Многие кредитно-финансовые институты традиционно ограничивают обращение своих ценных бумаг внебиржевым рынком.

Рынок при достижении - заказ, который автоматически становится рынком при достижении установленной цены. Закрытие рынка - заказ на покупку или продажу финансового актива до закрытия рынка. Денежный баланс - это средства, которые доступны на торговом счете в начале дня. Их стоимость не меняется в течение дня и рассчитывается в конце предыдущего дня.

Монетарное урегулирование - транзакция, выполняемая на фьючерсах на фондовые индексы, где расчет основан на значении индекса за последний торговый день. В случае товарного и финансового фьючерсов, например, производится заказ на доставку. Питт - сегменты склада, где торгуются фьючерсы и опционы одного типа.

В отличие от всегда организованного биржевого рынка, где ценные бумаги обращаются по твердым правилам биржи между лицензированными профессиональными участниками рынка, внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным.

Организованный внебиржевой рынок предполагает наличие твердых правил и основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания, объединяющих профессиональных посредников в единый компьютерный рынок. Примером организованного внебиржевого рынка в США является Автоматизированная система котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers’ Automated Quotations System, сокращенно NASDAQ ), которая называется «вторым» рынком (первый рынок – биржевой) и предусматривает несколько уровней доступа к информации, а также определяет требования к котируемым акциям (минимум акций в обращении, стандарты объявленного капитала и активов эмитента, наличие не менее двух дилеров и др.). В систему NASDAQ в 1997 были включены 5100 выпусков различных акций (в т.ч. 2900 наиболее торгуемых – в Национальную рыночную систему NASDAQ/NМS ), хотя по торговому обороту в денежном выражении эта система уступает Нью-Йоркской фондовой бирже (при этом в систему NASDAQ включена только часть акций, находящихся во внебиржевом обороте). «Третьим» рынком в США называется внебиржевая торговля ценными бумагами, зарегистрированными на бирже. «Четвертый» внебиржевой рынок связан с прямой торговлей крупными партиями ценных бумаг между институциональными инвесторами без посредников (система Instinet ). Международным организованным внебиржевым рынком является рынок .

Платежный баланс - сводка международных транзакций страны за определенный период времени. Холдинговая маржа - минимальная сумма счета, необходимая для поддержания открытой позиции в фьючерсах или коротких опционах. Обычно это меньше первоначальной маржи. Если ваша учетная запись опускается ниже поля обслуживания, вы получаете звонок от брокера. Если вы хотите сохранить свою открытую позицию, вам нужно сбросить свою учетную запись на исходную маржу.

Позиционный трейдер - инвестор, который открывает длинную или короткую позицию и удерживает ее в течение более длительного периода времени. Последний торговый день - последний день, когда можно обменять фьючерсный контракт или опцион. В отношении необеспеченных позиций необходимо осуществить реальную доставку базового актива или расчеты наличными.

Неорганизованный внебиржевой рынок (иногда его называют традиционным или уличным рынком в противоположность электронному компьютеризованному рынку) охватывает все остальные сделки (и способы их организации). Как правило, определение условий сделок и их заключение происходят непосредственно между участниками рынка на основе прямых переговоров. Например, в США в так называемых «розовых листах» ежедневно публикуется информация о котировках акций, а в так называемых «желтых листах» – корпоративных облигаций, продающихся на внебиржевом рынке.