Доходность акции определяется как. Доходность акции

Дивидендная доходность

Дивидендная доходность показывает текущую доходность акций. Она рссчитывается как отношение дивиденда на акцию к текущей котировке бумаги. Чем выше дивидендная доходность, тем, теоретически, выше привлекательность акций.

Доход на акцию

Акционеров как собственников компании должно интересовать, на какую прибыль (после выплат процентов и налогов) они могли бы претендовать из расчета количества акций, которыми они владеют. Этот показатель описывается величиной дохода на акцию, или EPS (equity per stock).

EPS = чистая прибыль компании / число обыкновенных акций в обращении.

EPS - это реальная цифра в рублях, которую можно напрямую сравнить с размером дивиденда на акцию. Разницу составляет величина нераспределенной прибыли на акцию.

Коэффициент Р/Е

Показатель, позволяющий соотнести прибыль на акцию с ее текущей рыночной ценой, называется «кратное прибыли».

Р/Е = текущая рыночная цена акции / EPS.

Этот коэффициент используется для выявления недооцененности или переоцененности акций. И хотя Р/Е показывает (при предположении о неизменности прибыли в будущем) число лет, которое потребуется компании, чтобы окупить цену своих акций, будучи рассмотренным отдельно, данный показатель не предоставляет какой-либо ценной информации.

Для того, чтобы принимать инвестиционные решения на основе этого показателя, надо посчитать среднеотраслевой показатель Р/Е. А затем сравнить Р/Е конкретной компании со среднеотраслевым. Если Р/Е выше среднеотраслевого, то считается, что акция переоценена и от нее надо избавляться; если ниже - наоборот, приобретать. Однако в таких суждениях надо быть осторожным, т.к. высокий показатель Р/Е может также говорить о высокой оценке акции инвесторами, т.е. об их заинтересованности приобрести актив. Соответственно, низкий Р/Е - о низкой заинтересованности инвесторов. Это может означать, что потенциал роста цены акции ограничен.

Следует отметить, что показатели Р/Е сравнимы для компаний одной отрасли, с схожей структурой денежных потоков, системой учета и т.п.

Стоимость чистых активов на акцию

Цель этого стоимостного коэффициента - определение базовой чистой стоимости компании на одну акцию, если бы активы компании были проданы за наличные сейчас и могли быть распределены между акционерами.

Cтоимость чистых активов на акцию = стоимость чистых активов / число акций в обращении.

Зачастую показатель NAV на одну акцию используется как определение минимального порога стоимости акции.

Коэффициент альфа

Коэффициент альфа - это показатель, характеризующий рискованность акции по отношению к рынку.

Положительное значение коэффициента является дополнительным вознаграждением инвестору за риск покупки данной акции. Чем больше значение данного коэффициента, тем лучше эта акция смотрится относительно рынка. Например, говорят, что доходность акции с коэффициентом "альфа" равным 1 превышает доходность рынка в целом на 1%. На основе коэффициента альфа производится оценка средней доходности портфеля.

Коэффициент бета

Оценка относительного изменения доходности акции (портфеля) по сравнению с доходностью рынка производится на основе коэффициента бета. Коэффициент бета показывает, как рынок воздействует на изменение доходности портфеля.

Бета дает количественное соотношение между движением курса данной акции и движением рынка акций в целом Значение бета больше 1 говорит о большем риске активов по отношению к рынку, меньше 1 - о меньшем риске. Отрицательная бета говорит об обратной зависимости между курсом ценной бумаги и индексом. Например, бета, равная -0,5 говорит о том, что при падении индекса на 10% цена акции вырастет на 5%.

В действительности ценные бумаги с отрицательной бетой - первые кандидаты для формирования хорошо диверсифицированного портфеля. Но они встречаются очень редко. Большинство значений бета находится в диапазоне от 0,5 до 1,5, причем среднее значение (по определению) составляет 1,0.

Акции приносят двойной доход. Во-первых, это дивиденды - процент от прибыли, которую выплачивает компания раз в квартал, полгода или год. Во-вторых, это курсовая разница. Чтобы заработать на этой разнице, нужно купить акции дешевле, а продать дороже. Чтобы рассчитать общую доходность акции, нужно учесть и дивиденды, и прибыль от продажи.



Доходность по дивидендам можно получить, используя простую формулу:

N = X/Y*100%, где X – это дивиденд, а Y – рыночная цена акции.

Дивиденды по акциям Сбербанка по итогам 2015 года составили 1 рубль 97 копеек. В начале 2015 года вы покупали ценные бумаги за 65 рублей. Проводим расчеты:

1,97/65*100%=3,03%.

За какой период учитывать рыночную цену, если она постоянно меняется? Конечно, можно использовать те котировки, которые были на момент покупки. Но это не отражает реальной картины. Вы можете использовать два варианта. Первый вариант – найти среднее арифметическое от годовой цены, взяв максимальное и минимальное значения за год и поделив их на два.

Акции Сбербанка в январе 2015 стоили 65 рублей (по умолчанию начинаем отсчет с момента покупки). В декабре они поднялись до 100 рублей (чтобы упростить расчеты, мы исключили копейки). Получаем: (65+100)/2 = 82,5 рубля. Доходность акций составляет: 1,97/82,5*100% = 2,387%.

Второй вариант - найти среднее арифметическое между ценой на начало и ценой на конец года. Это проще, особенно если вы покупаете акции ровно на год. Но не всегда котировки растут постепенно: бывают и взлеты, и падения. В первом случае вы учитываете именно максимальные и минимальные показатели, а во втором - только те цены, по которым вы купили и продали акции. Либо те котировки, которые были на начало и конец года, если вы предпочитаете держать акции.

Вы купили акции по цене 65 рублей. Ровно через год вы продали по 98 рублей (в дальнейшем этими цифрами мы и будем пользоваться). Рассчитываем среднюю рыночную цену: (65+98)/2 = 81,5. Как видите, разница есть, пусть и незначительная. Считаем доходность: 1,97/81,5*100% = 2,417%.




Здесь формула чуть сложнее:

N = (X2-X1)/Х1*100%, где X1 – цена покупки, а X2 – цена продажи.

Вы купили акции Сбербанка в начале 2015 года по 65 рублей и продали их через год по 98 рублей. Ваш доход составит: (98-65)/65*100% = 50,7%. Уже лучше, не правда ли?

Чтобы узнать годовую доходность акции при продаже, вам необходимо ввести еще один показатель – количество дней.

Формула расчета будет выглядеть так:

N= (X2-X1)/X1 * 365/Y * 100%, где Y – это количество дней, в течение которых вы владели акциями.

Вы владели акциями Сбербанка не ровно год, а 390 дней, так как покупали их в январе 2015 года, а продали только в феврале 2016, после начисления дивидендов. Годовая доходность акций составляет: (98-65)/65 * 365/390 * 100% = 47,45%.

Если вы уже рассчитали доходность за все время, можно упростить работу. Определите коэффициент: J=365:Y, а затем умножьте его на общий процент прибыли.

Получаем коэффициент: 365/390=0,935. Умножаем его на получившуюся доходность: 50,7*0,935=47,45%.


Как определить общую доходность акции?


Общую годовую доходность акции можно определить по другой формуле:

N = (Y+(X2-X1)) / X1 * 100%, где Y – сумма дивидендов, X1 – стоимость акции при покупке, X2 – стоимость при продаже.

Годовую доходность получаем, добавив дополнительный коэффициент (соотношение количества дней в году к сроку владения):

N = (Y+(X2-X1)) / X1 * 365/J * 100%, где J – фактический срок владения акциями (в днях).

Считаем годовую доходность акций Сбербанка по новой формуле: (1,97+(98-65))/65 * 365/390 * 100% = 0,538 * 0,935 * 100% = 50,3%



Зададим встречный вопрос: а как еще оценить стоимость акций? Увы, но ни финансовые показатели, ни рыночные котировки не отражают реальной картины. Доходность необходима, чтобы оценить риски и принять решение о дальнейшей судьбе акций. Одни акции стоит держать ради дивидендов, если процент дохода превышает ставки банка. На других акциях разумнее зарабатывать с помощью сделок.

Доходность акций Сбербанка по дивидендам за 2015 год оказалась минимальной – всего 3% (по отношению к цене покупки), что существенно меньше, чем ставки того же банка по вкладам. А вот на сделке всего за год можно заработать почти 50%. Возможно, и больше: так, в октябре 2016 года акции Сбербанка достигли 148 рублей, то есть принесли почти 100 рублей держателям, купившим их в начале 2015 года.

Расчет доходности также позволяет сравнить акции разных компаний, даже если их цены не сопоставимы друг с другом. Это универсальный показатель, который поможет сделать выбор.

Допустим, вы выбираете между акциями Магнита и ФСК ЕЭС . Акции Магнита 22 января 2015 года стоили 11 868 рублей, ровно через год их цена составила 11 070 рублей (при тех же условиях). Акции ФСК ЕЭС стоили 0,0535 и 0,0575 рубля соответственно. Дивиденды по акциям Магнита - 236 рублей 19 копеек, ФСК ЕЭС дивидендов не выплачивает.

Считаем годовую доходность:

Акции Магнита: (236,19 + (11 070 - 11 868))/11 868 * 100% = -4,73%.

Акции ФСК ЕЭС: (0,0575-0,0535)/0,0535 * 100% = 7,47%

Приходим к неожиданному выводу: несмотря на то, что Магнит предлагает дивиденды, их не хватило бы даже на то, чтобы покрыть убыток при неудачной продаже. А акции ФСК ЕЭС, которые стоят минимум, оказываются более выгодными.

Разумеется, многое зависит от момента покупки и продажи. Акции Магнита можно продать и дороже, отыграв всю потраченную на покупку сумму и получив дивиденды.


Введение

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение ценных бумаг, то есть специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут самостоятельно обращаться на рынке.

Формирование и развитие финансового рынка России осуществляется в сложных условиях и сталкивается с множеством проблем объективного и субъективного характера. Рынок, который начинал свое функционирование «с чистого листа», в отсутствии знаний, практических навыков, деловых традиций и обычаев, вынужден был приспосабливаться к развитому механизму финансового посредничества, функционирующему как в национальных, так и в международных рамках.

Ценная бумага – это форма существования капитала, которая отличается от его товарной, производительной и денежной форм и которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть её состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы документально в форме ценной бумаги.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

«Рыночной стоимостью имущества, включая стоимость акций или иных ценных бумаг общества, является цена, по которой продавец, име­ющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы продать его, а покупатель, имеющий пол­ную информацию о стоимости имущества и не обязанный его приобрести, согласен был бы приобрести».

1. Цена и доходность акций

1.1. Понятие и виды цен акций

Цена, по которой акция продаётся и покупается, называется курсом акции. Курс акции зависит от двух факторов: от величины дивиденда и от ставки депозитного процента.

Цена акции постоянно колеблется вокруг своей нормальной величины в зависимости от изменения соотношения между спросом на те или иные акции и их предложение. Во время подъёма экономики, когда прибыли, а вместе с тем дивиденды растут, курс акций повышается. Когда же из-за спада производства дивиденды сокращаются, курс резко снижается. Таким барометрическим колебанием рынок ценных бумаг сигнализирует об общем «здоровье» экономики. При этом на цене акции всегда сказывается, естественно, инфляция.

Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки оп­ределяется равновесным соотношением спроса и предложения. Цену предложения (оферту) устанавливает продавец, цену спроса (бид) - покупатель.

Котировка предполагает наличие двух цен.

1. Цена приобретения, по которой покупатель выражает желание приобрести акцию, или цена спроса (bidprice), - цена бид.

2. Цена предложения, по которой владелец, или эмитент, акции же­лает ее продать, - цена предложения (offerprice) - оферта.

Как правило, между ними находится цена исполнения сделки, т.е. цена реальной продажи акций, называемая курсовой (рыночной) ценой. Курсовая цена бумаги при большом спросе может равняться цене предложе­ния, а при избыточном количестве ценных бумаг - цене спроса. Таким образом, реальная курсовая цена складывается под влиянием ожиданий продавца и покупателя ценных бумаг. Широко известна формула рас­чета этой цены (Ц а):

Формула расчета курсовой цены может быть изменена при прогнозируемом росте дивиденда и риске вложений в данные акции:

Так как представления инвестора о доходности акции меняются, то меняются и цены. Как правило, учитывается и рыночная конъюнктура, поэтому в течение рабочего дня биржи цена продажи определенной акции может меняться. Цена, по которой совершается первая сделка, называется ценой открытия, а цена, по которой совершается последняя сделка, - ценой закрытия.

В течение дня устанавливается высшая и низшая цены на акцию

Высшая и низшая цены на акцию определяются не только за день, но и за более продолжительные периоды - неделю, месяц, квартал, год. Это позволяет установить тенденцию рыночной цены на ту или иную акцию. Цена открытия текущего дня может существенно отличаться от цены закрытия предыдущего рабочего дня биржи. Изменение цены является одним из показателей биржевой активности.

Рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом:

,

где К а - курс акции;

Ц а - рыночная цена;

Н а - номинальная цена.

Пример. Определим курс акции, продаваемой по цене 15 000 руб. при номинале 10 000 руб.

Курс акции равен 150 процентным пунктам, или просто 150.

Рыночная цена акций определяется соотношением спроса и предло­жения. В каждый данный момент определенная акция имеет свой курс, и задача оценщика-инвестора - спрогнозировать тенденцию, направлен­ность его изменения.

Различаютследующиевидыценыакции:

–Номинальная ценаакцийпрямосвязанасвеличинойуставногокапитала. Ведьуставный капиталакционерногообществаформируетсязасчетноминальнойстоимостиразмещенных акций. Внекоторыхстранахакции могутбытьвыпущеныибезуказанияноминала, вэтомслучаеопределяетсятолько, какаядолювуставномкапиталепредставляетоднаакция.ВРоссииакциимогутвыпускатьсятолькосуказаниемноминальнойстоимости,который неограниченниминимальной, нимаксимальнойвеличиной. Акционерныеобществапорешениюобщего собрания акционеров могут изменять номинальнуюстоимостьакций;

– Эмиссионная ценаакций этоцена, покоторойакциипродаютсяихпервымвладельцам. Эмиссионнаяценанеможетбытьниже,чемноминал, посколькутогдаакционерноеобществоне сможетсформироватьсвойуставныйкаптал. Разницамеждуэмиссионнойиноминальной стоимостьюакциисоставляетэмиссионный доход.Эмиссионныйдоходявляетсядобавочнымкапиталомакционерногообщества, оннеможетбытьиспользованнацели потребления, тоестьнеможетбытьвыплаченв видедивидендов;

– Курсовая (рыночная) цена - это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Эта цена формируется под воздействием рыночной конъюнктуры и определяется спросом и предложением, уровнем доходности на других сегментах фондового рынка, инфляционными ожиданиями, прогнозируемым ростом фирмы, ее будущей доходностью и другими факторами. Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок.

В финансовом менеджменте разработаны приемы искусственного регулирования курсовой цены:

– Дробление, илиСплитакций–этоуменьшениеноминальнойстоимостиакцийс одновременнымпропорциональнымувеличениемихколичества.Например, вместооднойакциис номиналом 10рублей появляются10акций номиналом 1рубль;

– Консолидация, илиобратныйСплитакций–этоувеличениеноминальнойстоимостиакций содновременным пропорциональнымуменьшением ихчиславобращении. Например, вместо10акцийсноминаломв1рубльбудутвыпущены5 акцийсноминаломв2рубля.

Дробление иконсолидацияакцийневедутк изменениюуставногокапитала,аозначаютлишь изменениеколичестваакцийвобращении.

– Выкуп собственных акций разрешен не во всех странах. Основная причина - желание избежать преувеличения общей величины активов компании за счет отражения в балансе активов, ценность которых не вполне очевидна.

–Балансовая стоимостьакций–этостоимостьакции, рассчитаннаяподанным бухгалтерскогобалансаакционерногообщества. Онаопределяетсякакчастноеотделения стоимостичистыхактивов(имущества)акционерного обществанаколичествовыпущенныхакций ипоказывает, такимобразом, величинуактивовакционерногообществаподаннымбаланса, приходящихсянаоднуакцию.Напервыйвзглядкажется,чтоименноэтаценаиявляетсясамой«справедливой»ценой акции.Но этонетак.Во-первых,активы предприятия оцениваютсяпо балансовой, ане порыночнойстоимости, аонине всегдасовпадают.А во-вторых,какуже говорилось,дляинвестораважнонето,какимиактивамиобладаетпредприятие,ато, какую прибыльоноспособноприноситьв будущем. Например, вконсалтинговойфирмеосновным«активом»являются «мозги»–интеллектуальныеспособностиработников-консультантов,аонивообщеникакнеотраженывбалансе.Такимобразом,балансоваястоимостьакциитакой компанииможетбытьневысокая, арыночная–наоборот, оченьвысокая;

– Ликвидационная стоимостьакций– этотавеличина,которуюполучаютакционерыв случаеликвидацииакционерного общества. Послетогокакобществовпроцесселиквидации расплатитсясовсеми кредиторами,оставшеесяимуществоликвидируется(продается),а вырученнаясумма делится средиакционеров.Приэтомсначала выплачивается ликвидационная стоимостьпривилегированныхакций, азатемизоставшихсясредств рассчитываетсяи выплачиваетсяликвидационнаястоимостьобыкновенныхакций.

1.2. Доходность акций

Доход – разность между выручкой и затратами. Другими словами – прибыль, а значит, измеряется в денежных единицах.

Доходность – отношения дохода к затратам, оценивается в %.

Инвестиции в акции являются разновидно­стью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансо­вые активы с целью получения дохода. Приобретая акции, инвес­тор предполагает получить доход от своих вложений. Доход состоит из двух составляющих: дивиденда и прироста курсовой стоимости (АР). Оценка этих составляющих производится инвестором исхо­дя из анализа динамики выплаты дивидендов в предыдущие годы, динамики изменения курсовой стоимости и прогнозных ожида­ний развития фирмы.

При определении дохода, который приносит акция, необходи­мо различать текущую и полную доходность.

Дивидендная доходность (Д д) характеризуется размером годо­вых дивидендов ( d ), отнесенных к цене акции:

.

Однако получаемые дивиденды - это только часть дохода от владения акциями, причем зачастую не самая большая. Большую часть дохода составляет прирост курсовой стоимости акций. Поэто­му инвестор, вкладывая свои средства в акции, рассчитывает не столько на получение текущего дохода, сколько на получение сово­купного дохода, учитывающего рост курсовой стоимости акций.

Полная доходность(Д п) характеризуется размером выплачива­емых дивидендов и приростом цены акции по отношению к вло­женному капиталу:

где d - величина дивидендов, полученных за период владения акцией;

Р 1 - курсовая цена акции (текущая рыночная цена);

Р 0 - цена приобретения акции.

Если инвестиционный период будет превышать год, то фор­мула полной доходности примет вид:

где d i -годовые дивидендные выплаты в году;

Р 0 -цена приобретения акции;

Р -рыночная цена акции в году t ;

п -число лет владения акцией;

i -1, 2, 3 ... - год владения акцией.

Полная доходность от краткосрочных операций (Д пк) опреде­ляется по формуле:

,

где t - число дней владения акцией.

В данной формуле учитываются суммы, полученные инвесто­ром в виде дивидендов, так как дивидендные выплаты могут быть осуществлены в период его владения акциями.

Вложения в акции имеют, как правило долгосрочный харак­тер, так как извлечение дохода главным образом связано с приро­стом курсовой стоимости акций.

К основным факторам, влияющим на доходность акций, мож­но отнести:

Размер дивидендных выплат;

Колебания рыночных цен;

Уровень инфляции;

Налоговый климат в стране.

Сбережения некоторых инвесторов направляются в те ценные бума­ги, где обеспечиваются максимальные колебания курсовой разницы, определяемые спросом и предложением, но отнюдь не эффективностью производства. Рост или падение прибыльности производства практически не отражается на доходности акции через изменение ее курсовой цены. Таким образом, на отечественном рынке достаточно трудно определить доходность по факторам производства, а затем курсовую цену исходя из полученной прибыли и выплаченного дивиденда.

Оценивая влияние инфляции на доходность акций, следует иметь в виду, что, прежде всего уровень инфляции влияет на страновую мигра­цию капитала. Допустим, инвестор согласен получить 15%-ную норму дохода на свои инвестиции. Даже предполагая, что доход им будет использован на цели потребления, приходится констатировать, что при ус­ловии, если инфляция в стране составляет, скажем, 5%, рентабельность вложений должна быть не ниже 20%, а при инфляции 100%о необходима рентабельность 115%. Кроме того, если речь идет о реинвестировании прибыли, необходимо вспомнить об инфляции издержек данного произ­водства, которая очень отличается не только по отраслям и регионам, но и по отдельным производствам.

Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий на западном фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий:

Акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят активные сделки, позволяющие получить доход даже от небольшого колебания цен (эти акции носят название «гвоздь программы»);

Акции, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости, имеющие максимальную величину Ц 1 - Ц 0 , называются премиальными.

Близки к ним по формированию дохода и «обаятельные» акции - акции молодых компаний, активно повышающиеся в цене. Для получе­ния максимального дохода по таким акциям необходимы детальные исследования и активный мониторинг.

Следующую группу составляют акции, не имеющие колебаний рыночных цен, и, следовательно, Ц 1 - Ц 0 у таких акций меньше, чем по первой группе, однако их характеризует стабильный дивиденд (В).

На доходность акций оказывают влияние также макроэкономические факторы: уровень инфляции, ставки налогообложения и т.п.

Заключение

Несмотряна то,чторынокакций – пообъемуне самыйзначительныйсегментфондового рынка,рынокакций–этооднаизнаиболееинтересныхиинтригующихегочастей.

Акцией является ценная бумага, подтверждающая право акционера участвовать в управлении обществом, в его прибылях и распределении остатков имущества при ликвидации общества.

Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода – дополнительных денег.

Доходными считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного.

Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход может принести акция, которая, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном портфельного инвестора.

Составляющими этого дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости.

Список использованной литературы

2. Батяева, Т.А., Столяров, И.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА – М, 2006. – 304с. – (Учебник факультета государственного управления МГУ им. Ломоносова).

3. Радыгин, А.Б., Алексеева, Е.Р. Базовый курс по рынку ценных бумаг. М.: Финансовый издательский дом “Деловой экспресс”, 2005. - 485с.

4. Рынок ценных бумаг: учебник/ под ред. Галанова, В.А., Басова, А.И. - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 448с.: ил.

5. Рынок ценных бумаг: учебник/ под ред. Петросян, А.И., Тимиросян, Р.О. - М.: ЮНИТИ – М, 2007. – 432с.: ил.

6. Ценные бумаги. Учебник/под ред. Колесникова, В.И., Торкановского, В.С. - М.: Финансы и статистика, 2006. – 259с.

Инвестор может получить доход с акций двумя способами: за счет роста курсовой стоимости акций и за счет дивидендов.

Основным доходом инвестора по акциям является рост курсовой стоимости акций. Если дела у компании идут хорошо, ее выручка и прибыль растет, компания развивается, выплачивает дивиденды, которые тоже растут, это положительно отражается на цене акций, и она растет. Инвестор, видя такое положение вещей и оценив перспективы, покупает компании. Если дела компании продолжают идти так же хорошо, цена акций вырастает, тогда инвестор может продать акции по цене дороже и получить прибыль.

Складывается из роста курсовой стоимости акций и дивидендов. Доходность акций показывает какой доход в процентом или номинальном выражении принесли акции. Доходность в общем смысле рассчитывается как сумма прибыли, деленная на сумму вложенных средств. Так как по акциям можно получить не только прибыль, но и убыток, то доходность может быть отрицательной. Рассмотрим как определить доходность акций.

Дивидендная доходность акций

Дивидендная доходность акций характеризуется отношением размера дивиденда к цене акции. Дивидендная доходность рассчитывается по формуле:

d — размер дивиденда за год
p — рыночная цена акции

Например, дивиденды по акциям Газпрома за 2013 год были равны 7,2 рубля. Цена акции 130 рублей.

Дивидендная доходность равна 7,2/130*100%=5,53%

Рыночная (текущая) доходность акций

Рыночная доходность акций, то есть за счет роста курсовой стоимости, рассчитывается по формуле:

P1 — цена продажи акции
P0 — цена покупки акции

Текущая доходность акций рассчитывается также и показывает доходность, которую получит инвестор, если продаст акцию по текущей рыночной цене.

Если цена покупки акций Газпрома 120 рублей, а цена продажи 135 рублей, то доходность равна (135-120)/120*100%=12,5%.

Полная доходность акций

Полная доходность складывается из дивидендов и роста курсовой стоимости

Возьмем те же цифры, что и в предыдущем примере: (7,2 + (135-120))/120*100% = 18,5%

Доходность акций в процентах годовых

Владеть акцией можно как меньше, так и больше года. Поэтому, чтобы сравнить доходность акций с доходностью другого инструмента, например, депозита, ее нужно привести к равнозначному значению — доходности в процентах годовых. Для этого доходность умножается на коэффициент k=365/количество дней владения акцией. Если акцией владели 250 дней, доходность в процентах годовых рассчитывается так:

(7,2 + (135-120))/120 * 365/250 * 100% = 27,01%

Под доходностью акции понимают показатель, оценивающий величину дохода, который был получен с момента её приобретения. В общем случае она вычисляется как разница между полученным и затраченным на покупку акций капиталами деленная на затраченный на покупку акций . может быть и положительной (цена продажи выше цены покупки) и отрицательной (цена продажи ниже цены покупки).

Владелец акций получает от них двумя способами:

  • за счет периодических дивидендных выплат;
  • за счет роста котировок акции.

К ключевым факторам, влияющим на доходность акций, относятся:

  • сумма дивидендных выплат;
  • процент инфляции;
  • колебания рыночных цен;
  • принципы и параметры системы налогообложения.

Формируя долгосрочный портфель, обязан сделать его, прежде всего доходным. Надежность и также очень значимы, но все-таки это второстепенные факторы. Для оценки и анализа доходности акций используют несколько показателей.

Показатели доходности акций

При анализе доходности акций используют следующие показатели:

  • Дивидендная доходность это отношение суммы годового дивиденда на акцию к стоимости акции. У привилегированных акций доходность от дивидендных выплат выше чем у обыкновенных. Для определения дивидендной доходности используют формулу:


где ГД А - сумма дивидендных выплат в конкретном году, Ц о - цена приобретения акции.

  • Текущая доходность акции показывает дивидендную доходность на текущий момент времени – то есть это отношение выплаченных дивидендов к актуальной стоимости данной акции (или, в некоторых источниках - доход или убытки, которые владелец акций получил, продав их сейчас).
  • Полная доходность учитывает не только прибыль от полученных дивидендов, но и доход, от изменения котировок акции. Формула расчета полной доходности такова:


где Ц Т - акции к определенной временной отсечке, Т - продолжительность владения акциями (в годах).

  • Конечная доходность рассчитывается при продаже акции по формуле:


где Ц 1 - цена продажи акции.

  • Годовая доходность характеризует доходность акций на временном интервале в 1 год. Вычисляется полная годовая доходность по формуле полной доходности акции при условии, что T=1.
  • определяется изменением рыночной стоимости с момента приобретения без учета дивидендных выплат. Для ее вычисления необходимо разделить стоимость акции на текущий момент к стоимости приобретения.

Текущая доходность акций

Удобным (и распространенным) способом оценки размера получаемых дивидендов является расчет текущей доходности на одну акцию. Данный показатель информирует о наличии некоторой выгоды, которую собственник может получить, продав акции сразу же, но обязательно по текущей рыночной стоимости.

Вычисляется текущая доходность по формуле:



Текущая доходность показывает прибыльность акций обусловленную дивидендными выплатами. Чтобы ее вычислить, необходимо размер годовых дивидендов по акции разделить на ее текущую стоимость. К примеру, стоимость акции равна 100 рублям, сумма дивидендов равна 8 рублям за год. Исходя из этого, текущая доходность вычисляется как отношение 8 рублей к 100. Результат вычислений 0,08 или 8%. С изменением котировки акции, меняется и ее доходность. Например, котировки акции выросли до 200 рублей. В результате вычислений текущая доходность становится равно 0,04 или 4%.

При расчете текущей доходности нельзя использовать сумму первоначальных вложений, иначе не получится изменяющаяся характеристика, а это существенно при определении эффективности инвестирования в акции.

Текущая доходность не отражает итоговую (общую) доходность акции.