Дивиденд выступает как часть. Что такое дивиденды в россии. Плюсы привилегированной акции

Дивиденд - это часть прибыли хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами субъекта

Дивиденд:выплата дивидендов по акциям, дивидендов

  • Форма выплаты дивидендов
  • Сроки выплаты дивидендов
  • Дивидендная политика
  • Факторы, определяющие дивидендную политику
  • Виды дивидендных выплат и их источники
  • Методика постоянного процентного распределения прибыли
  • Методика фиксированных дивидендных выплат
  • Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов
  • Методика выплаты дивидендов акциями
  • Регулирование курса акций
  • Методика дробления акций
  • Методика выкупа акций
  • Порядок выплаты дивидендов
  • Источники и ссылки

Дивиденд (Dividend) - это,определение

Дивиденд (лат. dividendum — то, что подлежит разделу) это часть профита компании, распределяемая между акционерами в соответствии с количеством (суммой) и видом акций, находящихся в их владении. по обыкновенным акциям колеблется в зависимости от размера профита акционерного общества (АО), по привилегированным акциям дивиденд выплачивается в размере заранее установленного твердого процента к их стоимости. Общая сумма чистой прибыли, подлежащая выплате в качестве дивиденда, устанавливается после уплаты налогов, отчислений в USD - CAD расширения и модернизации производства и дополнительных вознаграждений директорам компании .

Обязательные минимальные дивиденды также могут быть выплачены как проценты по капиталу, которые рассматриваются как расходы, подлежащие вычету для корпоративного подоходного налога и социального взноса на чистый доход. В соответствии с бразильским корпоративным законодательством компания должна провести общее собрание до четвертого месяца после окончания каждого финансового года, в котором, помимо прочего, акционеры должны решить вопрос о выплате дивидендов за финансовый год, закончившийся.

Прибыль иностранных компаний

Выплата дивидендов за данный финансовый год основана на неаудированной проверенной финансовой отчетности за предыдущий финансовый год. Держатели акций на дату объявления дивидендов имеют право на получение дивидендов. Совет директоров может объявлять промежуточные дивиденды, подлежащие списанию со счета прибыли, установленные в последнем годовом или полугодовом балансе, а также определять баланс и выплату дивидендов в периоды менее шести месяцев при условии, что суммарные дивиденды, выплачиваемые в каждом год не превышает сумму резервов капитала Компании.

Дивиденд (Dividend) - это

Понятие Дивиденд в Росии дано в Налоговом Кодексе РФ

Статья 43. Дивиденды и проценты

1. Дивидендом признается любой , полученный акционером (участником) от организации при распределении профита , остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям ), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.

Выплаты, не причисляемые к дивидендам

Это индекс, созданный для оценки рентабельности дивидендов компании по отношению к цене ее акций. Он рассчитывается по соотношению дивиденда на акцию и удельной стоимости акций знаменателя. Важно помнить, что высокий дивидендный доход не гарантирует, что компания выплачивает большие дивиденды, необходимо оценить, действительно ли акции очень обесценены.

Вызывается процент прибыли, которую компания распределяет акционерам в виде дивидендов. Если у компании 50% -ная выплата, это означает, что она распределяла 50% своей прибыли. Расчет производится путем деления стоимости, распределенной компанией за период, на величину прибыли компании за этот период.

К дивидендам также относятся любые доходы, получаемые из источников за пределами России, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств.

Не признаются дивидендами:

1) выплаты при ликвидации организации акционеру (участнику) этой организации в денежной или натуральной форме, не превышающие взноса этого акционера (участника) в уставный (складочный) капитал организации;

Есть случаи, когда компании с выплатой более 100%. Это означает, что компания распределяет всю прибыль и многое другое. Такие случаи могут возникать, когда компания не выплачивает дивиденды в течение одного года и платит больше в следующем году или когда компания имеет плохой результат, но поддерживает такое же распределение дивидендов, используя денежные средства из финансовых резервов.

Смотреть что такое "Дивиденд" в других словарях

Будет варьироваться в зависимости от инвестиционных потребностей компании. Если вы являетесь зрелой компанией и не нуждаетесь в больших инвестициях, вы можете распределить большую часть своей прибыли в форме заработка. В противном случае вам нужно будет обеспечить большую часть прибыли для поддержки ваших планов расширения.

2) выплаты акционерам (участникам) организации в виде передачи акций этой же организации в собственность;

3) выплаты некоммерческой организации на осуществление основной уставной деятельности (не связанной с предпринимательской деятельностью), произведенные хозяйственными обществами, уставный капитал которых состоит полностью из вкладов этой некоммерческой организации (п. 2 ст. 43 НК РФ).

Акции, по которым начисляются дивиденды

И есть ли какое-либо обязательство по закону устанавливать минимальные выплаты компаний? Однако многие считают, что минимальная выплата компаний составляет 25%. Эта путаница происходит потому, что, когда закон был создан, у существующих компаний был два варианта: распределить обязательный дивиденд в размере 50% прибыли или созвать собрание для определения дивидендов.

Если бы компания хотела снизить этот процент, это могло бы произойти. Но для этого ему пришлось бы выкупить акции всех акционеров, которые были недовольны. Таким образом, чтобы не быть вынужденным сжигать наличные деньги путем выкупа акций, все компании установили минимум 25% дивидендов, что стало стандартным процентом бразильских компаний.

Образование и выплата дивиденда

Наиболее распространенными теориями, связанными с механизмом формирования дивидендной политики, являются:

Миллер утверждают, что избранная дивидендная политика не оказывает никакого влияния ни на рыночную стоимость предприятия (цену акций), ни на благосостояние собственников в текущем или перспективном периоде, так как эти показатели зависят от суммы формируемой, а не распределяемой прибыли . В соответствии с этой теорией дивидендной политике отводится пассивная роль в механизме управления прибылью . При этом свою теорию они сопроводили значительным количеством ограничений, которые в реальной практике управления прибылью обеспечить невозможно. Несмотря на свою уязвимость в плане практического использования, теория ММ стала отправным пунктом поиска более оптимальных решений механизма формирования дивидендной политики .

Таким образом, компании, созданные после этого закона, могут выплачивать дивиденды ниже 25% от скорректированной чистой прибыли или даже даже не платить. Возврат инвестиций в акции состоит из двух элементов: дивидендной доходности и прибыли или убытка от капитала, т.е. разницы между ценой продажи акций и покупной ценой.

Нет никаких сомнений в том, что дивидендные доходы важны при выборе акций. Во-первых, цена бумаг с высокой дивидендной доходностью, как правило, обесценивается. Во-вторых, когда руководство решает выплатить дивиденды, это означает, что он уверен в будущем движении денежных средств компании.

2. Теория предпочтительности дивидендов (иди "синица в руках"). Ее авторы -М. Гордон и Д. Линтнср утверждают, что каждая единица текущего дохода(выплаченного в форме дивидендов) в силу того, что она ""очищена от риска" стоит всегда больше, чем отложенный на будущее, в связи с присущим ему риском. Исходя из этой теории максимизация дивидендных выплат предпочтительней, чем прибыли. Однако противники этой теории утверждают, что в большинстве случаев полученный в форме дивидендов доход все равно реинвестируется затем в акции своей или аналогичной акционерной компании , что не позволяет использовать фактор риска как аргумент в пользу той или иной дивидендной политики (фактор риска может быть учтен лишь менталитетом собственников; он определяется уровнем риска хозяйственной деятельности той или иной компании, а не характером дивидендной политики).

У компаний, занимающихся ростом, будет низкий уровень выплат, распределяющий лишь небольшую часть прибыли в качестве дивиденда. С другой стороны, реинвестирование в компанию может позволить ей добиться быстрого роста, сопровождаемого оценкой запасов. Другими словами, рост прибыли на акцию зависит от производственных инвестиций, которые позволяют компании увеличить производство. Если все денежные средства направляются на дивиденды, рост производства будет скомпрометирован, а цена акций может упасть.

Десять портфелей были основаны на дивидендной доходности, при этом портфель 1 формируется наименьшими доходами с дивидендами и портфелем 10 теми, у кого наибольшая доходность. В период портфели решений 8 и 9 выполнялись лучше, чем портфель дециля 10, для акций с самой высокой дивидендной доходностью.

3. Теория минимизации дивидендов (или “теория налоговых предпочтений”). В соответствии с этой теорией эффективность дивидендной политики определяется критерием минимизации налоговых выплат по текущим и предстоящим доходам собственников. А так как налогообложение текущих доходов в форме получаемых дивидендов всегда выше, чем предстоящих (с учетом фактора стоимости денег во времени, налоговых льгот на капитализируемую прибыль и т.п.), дивидендная политика должна обеспечивать минимизацию дивидендных выплат, а соответственно максимизацию капитализации прибыли с тем, чтобы получить наивысшую налоговую защиту совокупного дохода собственников. Однако такой подход к дивидендной политике не устраивает многочисленных мелких акционеров с низким уровнем доходов, постоянно нуждающихся в текущих их поступлениях в форме дивидендных выплат (что снижает объем спроса на акции таких компаний, а соответственно и котируемую рыночную цену этих акций).

Определение размера выплат

Чтобы выяснить, почему результат, три корзины были созданы с высокой, средней и низкой доходностью дивидендов. Кроме того, каждая категория была разделена на три категории: низкую, среднюю и высокую. Портфель с лучшей производительностью был не единственным, у которого была только высокая дивидендная доходность, а тот, который объединил акции с привлекательными дивидендами и низким.

Порядок распределения дивидендов

Этот вывод подтверждает, косвенно, что если компания распределяет значительную часть прибыли, рост компании может быть скомпрометирован. Таким образом, компания должна удерживать часть прибыли для поддержки своих инвестиций, уменьшая распределенные дивиденды, что означает меньшую.

4. Сигнальная теория дивидендов (или "теория сигнализирования""). Эта теория построена на том, что основные модели оценки текущей реальной рыночной стоимости акций и качестве базисного элемента используют размер выплачиваемых по ней дивидендов. Таким образом, рост уровня дивидендных выплат определяет автоматическое возрастание реальной, а соответственно и котируемой рыночной стоимости акций, что при их реализации приносит акционерам дополнительный доход. Кроме того, выплата высоких дивидендов "сигнализирует" о том, что находится на подъеме и ожидает существенный рост прибыли в предстоящем периоде . Эта теории неразрывно связана с высокой "прозрачностью" фондового рынка, на котором оперативно полученная оказывает существенное влияние на колебания рыночной стоимости акций.

Знайте, каковы лучшие дивидендные доли бразильской фондовой биржи. В неопубликованном интернет-опросе Информированный веб-сайт перечислил компании, которые выплатили наибольшие дивиденды за последний год. Инвестиции Значения ортодоксальным способ инвестирования на фондовом рынке, всегда с целью долгосрочной перспективы, через фундаментальный анализ лучших компаний - тех, кто может пересечь худший политический и экономический кризис - те, которые только создают большие возможности для инвесторов осознавая, что среди других качеств они дисциплинированы и проявляют терпение.

5. Теория соответствия дивидендной политики составу акционеров (или «теория клиентуры»). В соответствии с этой теорией компания должна осуществлять такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеров, их менталитету. Если основной состав акционеров ("клиентура" акционерного общества (АО) ) отдает предпочтение текущему доходу, то дивидендная политика должна исходить из преимущественного направления прибыли на цели текущего потребления. И наоборот, если основной состав акционеров отдает предпочтение увеличению своих предстоящих доходов, то дивидендная политика должна исходить из преимущественной капитализации прибыли в процессе ее распределения. Та часть акционеров, которая с такой дивидендной политикой будет не согласна, реинвестирует свой в акции других компаний, в результате чего состав "клиентуры" станет более однородным.

Самые сильные компании на финансовом рынке работают в многолетних видах деятельности, мало подверженных прямым конкурентам и технологическим революциям. Они работают со значительной прибылью, имея эффективный менеджмент, постепенный и устойчивый рост. И самое лучшее: они разделяют часть своих доходов с миноритарными акционерами именно в виде дивидендов и процентов по капиталу.

Есть компании, которые выплачивают дивиденды один раз в год. Другие компании выплачивают полугодовые или квартальные дивиденды. Некоторые выплачивают дивиденды ежемесячно. В соответствии с суммой, применяемой при покупке акций, можно получить годовой доход 9, 12 и до 18% от инвестированного капитала. Минимальным эталоном для такого возврата будет 6% от дивидендного дохода.

Практическое использование этих теорий позволило выработать три подхода к формированию дивидендной политики — ""консервативный", "умеренный" ("компромиссный”) и "агрессивный". Каждому из этих подходов соответствует определенный тип дивидендной политики

1. Остаточная политика дивидендных выплат предполагает, что фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия . Если по имеющимся инвестиционным проектам уровень внутренней ставки доходности превышает средневзвешенную стоимость капитала (или другой избранный критерий, например, коэффициент финансовой рентабельности), то основная часть прибыли должна быть направлена на реализацию таких проектов, так как она обеспечит высокий темп роста капитала (отложенного дохода) собственников. Преимуществом политики этого типа является обеспечение высоких темпов развития предприятия , повышение его финансовой устойчивости.Недостаток же этой политики заключается в нестабильности размеров дивидендных выплат, полной непредсказуемости формируемых их размерен в предстоящем периоде и даже отказ от их выплат в высоких инвестиционных возможностей, что отрицательно сказывается на формировании уровня рыночной цены акций. Такая дивидендная политика используется обычно лишь на ранних стадиях жизненного цикла предприятии, связанных с высоким уровнем его инвестиционной активности.

На бирже есть сотни компаний. Поиск лучших инвестиционных возможностей - сложная задача, учитывая постоянные колебания финансового рынка. Хорошая возможность покупки сегодня может быть не интересной на следующий день. Для принятия правильного решения необходимы надежные и отфильтрованные источники информации.

Если у вас есть трудности и мало знаний, чтобы выбрать хорошие действия стипендии, тогда вам может понадобиться консультация в этом отношении. Торговля акциями относится к событиям, которые происходят на протяжении всего срока действия финансового продукта.

2. Политика стабильного размера дивидендных выплат предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода (при высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется инфляции ). Преимуществом этой политики является ее надежность, которая создает чувство уверенности у акционеров в неизменности размера текущего дохода вне зависимости от различных обстоятельств, определяет стабильность котировки акций на фондовом рынке . Недостатком же этой политики является ее слабая связь с финансовыми результатами деятельности предприятия, в связи с чем в периоды неблагоприятной конъюнктуры и низкого размера формируемой прибыли инвестиционная деятельность может быть сведена к нулю. Для того, чтобы избежать этих негативных последствий стабильный размер дивидендных выплат устанавливается обычно по относительно низком уровне, что и относит данный тип дивидендной политики к категории консервативной, минимизирующей снижения финансовой устойчивости предприятия из-за недостаточных темпов прироста собственного капитала.

Операция безопасности - это событие, которое происходит в течение срока действия финансового инструмента и обычно относится к одной из следующих транзакций. Публичные предложения о покупке, обмене или снятии увеличения капитала. . Дивиденды - это доля чистой прибыли компании, распределяемой среди акционеров. Если Компания решает распределить дивиденды, каждый акционер получит доход, пропорциональный количеству ценных бумаг.

Выплата дивидендов обычно характеризуется тремя датами. У инвестора будет возможность получить либо денежный платеж, либо выкуп акций, либо и то, и другое. Пример денежного дивиденда. Акция «Акции» составляет 100 евро и распределяет денежный дивиденд в размере 5 евро за акцию. - Дата регистрации - 21 сентября. - Дата платежа - 24 сентября.

3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (или политика "экстра-дивиденда") по весьма распространенному мнению представляет собой наиболее взвешенный ее тип. Её преимуществом является стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере (как в предыдущем случае) при высокой связи с финансовыми результатами деятельности предприятия, позволяющей увеличивать размер дивидендов в периоды благоприятной хозяйственной конъюнктуры , не снижая при этом уровень инвестиционной активности. Такая дивидендная политика даст наибольший эффект на предприятиях с нестабильным в динамике размером формирования прибыли. Основной недостаток этой политики заключается в том, что при продолжительной выплате минимальных размеров дивидендов инвестиционная привлекательность акций компании снижается и соответственно падает их рыночная стоимость.

Порядок распределения прибыли

Инвестор хочет извлечь выгоду из дивиденда и покупает 100 акций за день до даты отряда, то есть 19 сентября, на общую сумму € 000. Передача права собственности состоится 21 сентября. В день регистрации, 21 сентября, он будет владельцем ценной бумаги для выплаты пособия 24 сентября в размере 5 евро за акцию или € 500 брутто.

Пример дополнительного дивиденда. Дата публикации - 20 сентября. Дата регистрации - 22 сентября. - Дата платежа или доставки - 10 октября. - Стоимость реинвестирования составляет 46 евро. Инвестор хочет извлечь выгоду из дивиденда и покупает 100 акций 19 сентября на общую сумму в € 000.

4. Политика стабильного уровня дивидендов предусматривает установление долгосрочного нормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли (или норматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части). Преимуществом этой политики является простота ее формирования и тесная связь с размером формируемой прибыли. В то же время основным ее недостатком является нестабильность размеров дивидендных выплат па акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли.Эта нестабильность вызывает резкие перепады в рыночной стоимости акций по отдельным периодам, что препятствует максимизации рыночной стоимости предприятия и процессе осуществления такой политики (она "сигнализирует" о высоком уровне риска хозяйственной деятельности данною предприятия). Даже при высоком уровне дивидендных выплат такая политика не привлекает обычно инвесторов (акционеров), избегающих риска. Только зрелые компании со стабильной прибылью могут позволить себе осуществление дивидендной политики этого типа, если размер прибыли существенно варьирует в динамике, эта политика генерирует высокую угрозу банкротства.

Приобретатель облигации получает в обмен на свой заемный капитал проценты, которые называются купонами. Это может быть выплачено кварталом, семестром или годом. Для получения купона вы должны владеть облигацией за день до даты купона. Дата прикомандирования также соответствует дате выплаты купона.

Пример. Процентная ставка составляет 4%, а срок погашения - через два года. Купон выдается каждый год с датой отряда 1 сентября. Инвестор желает иметь право на получение купона и покупает облигацию за день до даты проводки. По истечении двух лет спустя компания возмещает обязательство перед покупателем, выплачивая 5200 руб, 0 руб для погашения плюс 2600 руб каждый год 1 сентября за купон. Внимание: расчеты, используемые в числовых примерах, были упрощены для педагогических целей. Для налогов, применяемых при выплате дивидендов или купонов, необходимо будет проконсультироваться.

5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов (осуществляемая под девизом — "никогда не снижай годовой дивиденд”) предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию.

Возрастание дивидендов при осуществлении такой политики происходит, как правило, в твердо установленном проценте прироста к их размеру в предшествующем периоде (на этом принципе построена "Модель Гордона", определяющая рыночную стоимость акций таких компаний). Преимуществом такой политики является обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании и формирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях. Недостатком же этой политики является отсутствие гибкости в ее проведении и постоянное подрастание финансовой напряженности — если темп роста коэффициента дивидендных выплат возрастает (т.е. если фонд дивидендных выплат растет быстрее, чем сумма прибыли), то инвестиционная активность предприятия сокращается, а коэффициенты финансовой устойчивости снижаются (при прочих равных условиях). Поэтому осуществление такой дивидендной политики могут позволить себе лишь реально процветающие акционерные компании — если же эта политика не подкреплена постоянным ростом прибыли компании, то она представляет собой верный путь к ее банкротству.

Разделение номинальной стоимости является нейтральным на уровне бухгалтерского учета, поскольку акционер сохраняет такую ​​же стоимость в портфеле, и количество акций остается неизменным пропорционально другим акционерам. В целом цель компании, которая делит номинальную стоимость своих акций, - сделать акцию более ликвидной, доступной для всех инвесторов.

В этом примере он получит 000 акций по цене € 10 за штуку. Сумма портфеля инвестора не изменилась. Историческая покупная цена на долю также делится на 10 и возвращается к 585 руб. Эта сделка с акциями является обратной величиной деления номинальной стоимости. Консолидация акций заключается в разделении количества акций в обращении при одновременном увеличении цены акции на тот же коэффициент. Операция остается пустой с учётной точки зрения.

Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль организации за прошедший год. Однако дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться и за счет специально созданных фондов, которые используются, если прибыли у организации недостаточно или она вообще убыточна. Поэтому теоретически коммерческая организация может выплатить текущие дивиденды в сумме, превышающей размер прибыли отчетного периода, но все-таки основным является вариант распределения чистой прибыли текущего периода.

Величина чистой прибыли любой организации подвержена колебаниям. Решение о правильном ее использовании бывает непростым. В мировой практике разработаны различные варианты дивидендных выплат, базирующиеся на формализованных алгоритмах распределения прибыли. Иметь о них представление достаточно интересно.

1. Методика постоянного процентного распределения прибыли. распределяется на выплаты дивидендов по привилегированным акциям (Dps) и прибыль, доступную владельцам обыкновенных акций (Pcs), которую собрание акционеров, в свою очередь, распределяет на дивидендные выплаты по обыкновенным акциям (Dcs) и нераспределенную прибыль (RP). Отношение дивиденда по обыкновенным акциям к прибыли, доступной владельцу одной обыкновенной акции, представляет собой дивидендный выход.

Данная методика распределения прибыли предполагает, что значение дивидендного выхода неизменно, а если коммерческая организация закончит год с убытком, то дивиденд может вообще не выплачиваться. Но поскольку стоимость акций, а значит, и стоимость организации в целом зависят от величины дивидендных выплат, большинство теоретиков и практиков в области финансового менеджмента эту теорию применять не рекомендуют.

2. Методика фиксированных дивидендных выплат предусматривает регулярную выплату неизменного дивиденда на акцию в течение продолжительного времени. Если организация развивается успешно и в течение ряда лет доход на акцию стабильно превышает определенный уровень, размер дивиденда может быть повышен. То есть между эти ми двумя показателями имеется определенный временной период.

Методика позволяет в определенной степени снизить влияние психологического фактора и избежать колебания курсовых цен акций, характерного для методики постоянного процентного распределения прибыли.

3. Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов является развитием предыдущей. Организация выплачивает акционерам не только регулярные фиксированные дивиденды, но и в случае успешной деятельности - экстра-дивиденды, т.е. Премию, которая прибавляется к регулярным дивидендам и имеет разовый характер. При выплате премии рекомендуется использовать ее психологическое воздействие: не стоит выплачивать ее слишком часто, поскольку в этом случае она станет ожидаемой, а сама методика выплаты экстра-дивидендов не принесет результата. Данные о премии публикуют в финансовой прессе, т.е. если организация объявила о выплате дивиденда в размере 0,4 руб. и премии в 40 коп., информация может иметь вид: "0,4 + 0,4".

4. Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу до статочно распространена на Западе. Ее суть состоит в том, что дивиденды должны выплачиваться в последнюю очередь - после того как удовлетворены все обоснованные инвестиционные потребности компании. Последовательность действий такова:

а) составляется оптимальный капиталовложений;

б) определяется оптимальная структура источников финансирования, в рамках которой выявляется величина собственного капитала, необходимого для исполнения бюджета; в) дивиденды выплачиваются только в том случае, если осталась прибыль, невостребованная для финансирования инвестиций.

5. Методика выплаты дивидендов акциями предполагает, что вместо денег акционеры получают дополнительный пакет акций. Причины применения такого подхода могут быть разными:

Финансовое положение организации не очень устойчиво, существуют проблемы с наличностью;

Организация развивается быстрыми темпами, ей нужны средства на развитие в том числе в виде нераспределенной прибыли;

Изменилась структура источников средств;

Успешно работающий высший управленческий персонал наделен акциями в качестве поощрения, чтобы закрепить его в организации и стимулировать еще более активную работу.

В этом случае акционеры практически ничего не получают, поскольку выплаченный им дивиденд равен по величине уменьшению принадлежащих им средств, капитализированных в уставном капитале и резервах. Количество акций увеличивается, валюта баланса не изменяется, т.е. уменьшается стоимостная оценка активов на одну акцию. При таком варианте акционеры все-таки получают ценные бумаги, которые при необходимости могут быть ими проданы.





Дивиденд (Dividend) - это


Прибыль как конечный финансовый результат хозяйственной деятельности компании является не просто важнейшим показателем, характеризующим успешность ведения бизнеса, но и внутренним финансовым ресурсом. Поэтому от размера получаемой профита во многом зависят перспективы развития компании. Вместе с тем, не только абсолютная величина профита, но и характер ее распределения влияют на характер развития компании. Одним из направлений является распределение чистой прибыли на выплаты дивидендов акционерам. Следствием этого является необходимость формирования и постоянной оптимизации дивидендной политики.

В частности, некоторые компании выплачивают низкие дивиденды, поскольку оптимистично настроен относительно перспектив и намерен использовать чистую прибыль на цели развития. В этом случае дивиденды могут выплачивать после удовлетворения инвестиционных потребностей компании. Другие компании финансируют свои инвестиционное программы и проекты за счет долгосрочных займов и займов, что позволяет направлять значительную часть чистой прибыли на выплату дивидендов.

Реализация дивидендной политики тесно связана с другими финансовыми и инвестиционными решениями:

во-первых, дивидендная политика оказывает влияние на отношения с инвесторами . Акционеры негативно относятся к компаниям, которые сокращают дивиденды, потому что связывают такое сокращение с финансовыми трудностями и могут продать свои акции, влияя на снижение их рыночной цены;

во-вторых, дивидендная политика влияет на финансовую программу и бюджет капиталовложений компании;

в-третьих, дивидендная политика воздействует на движение денежных средств, поскольку компания с низкой ликвидностью может быть вынуждена ограничить выплаты дивидендов;

в-четвертых, дивидендная политика сокращает собственный капитал, так как дивиденды выплачиваются из нераспределенной профита, что приводит к снижению финансовой независимости компании.

Прежде чем рассмотреть цель и задачи дивидендной политики отметим, что процесс ее формирования основывается на соблюдении требований Налогового кодекса РФ, раскрывающего понятие дивиденда, ФЗ «Об акционерных обществах», отражающего ограничения и общий порядок организации дивидендных выплат, а также внутренних регламентах и положениях самой компании.

В мировой практике известны различные типы дивидендов:

регулярные дивиденды, выплачиваемые на периодической или постоянной основе;

дополнительные дивиденды (например, в случае получения сверхприбыли в данный период);

специальные дивиденды (дополнительные разовые дивидендные выплаты);

ликвидационные дивиденды, выплачиваемые в случае ликвидации компании или его части и др.

Это свидетельствует о том, что финансовые отношения между компанией и ее собственниками по поводу распределения полученных доходов, выражаемые дивидендной политикой, сложны и многогранны.

Дивидендная политика - это часть финансовой политики компании, направленная на оптимизацию соотношения между потребляемой и реинвестируемой (капитализируемой) долями профита с целью увеличения рыночной стоимости компании и благосостояния собственников.

Реализация дивидендной политики направлена на решение различных задач:

обеспечение оптимального сочетания интересов компании и ее акционеров;

максимизация благосостояния акционеров, при сохранении достаточных объемов финансирования деятельности компании;

Повышение инвестиционной привлекательности компании и ее капитализации за счет применения различных типов дивидендной политики и способов организации дивидендных выплат;

соблюдение прав акционеров, предусмотренных действующим законодательством России и наилучшей практикой корпоративного поведения;

обеспечение прозрачности механизмов определения размера дивидендов;

определение наиболее выгодной для всех участников формы выплаты (наличными деньгами, акциями, имуществом акционерной компании и т.д.), а также периодов и сроков выплаты дивидендов.

Во многих странах порядок, формы и другие аспекты выплат дивидендов регулируются законодательством. В России подобное регулирование, как отмечалось выше, осуществляется в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах».

Акции, по которым начисляются дивиденды

Дивиденды начисляются и выплачиваются только по тем акциям, которые находятся на руках у акционеров и полностью ими оплачены.

Акции, по которым дивиденды не начисляются. По некоторым группам выпущенных (размещенных) акций дивиденды не начисляются.

Право на получение дивидендов напрямую связано с правом на владение акциями акционерного общества (АО).

Акция - ценная бумага ,подтверждающая взнос физ. лица в уставный капитал общества и дающаяправо на получение доли профита в виде дивидендов. В связи с этим уставныйкапитал акционерной компании полностью состоит из стоимости размещенных средиакционеров акций (точнее - номинальной стоимости акций).

В соответствии с пунктом 2статьи 25 закона об акционерных обществах общество вправе размещать обыкновенныеакции, а также один или несколько типов привилегированных акций. При этомноминальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать25 процентов от уставного капитала общества.

Все акции общества являютсяименными, то есть закрепляются за их владельцами. При этом в ряде случаев речьможет вестись о дробных акциях, которые тоже могут рассматриваться приначислении дивидендов.

Образование дробных акций можетпроизводиться при осуществлении преимущественного права акционеров на приобретениеакций, продаваемых акционером закрытого общества, при осуществлениипреимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также приконсолидации акций.

Дробная акция предоставляетакционеру - ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующейкатегории (типа), в объеме, соответствующем части целой акции, которую онасоставляет.

Дробные акции обращаютсянаравне с целыми акциями. В случае, если одно лицо приобретает две и болеедробные акции одной категории (типа), эти акции образуют одну целую и (или)дробную акцию, равную сумме этих дробных акций.

Обыкновенные акции всоответствии со статьей 31 закона об акционерных обществах дают право ихвладельцам участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всемвопросам его компетенции, право получения дивидендов, размер которогоколеблется в зависимости от финансового положения общества, а также в случаеликвидации общества - право на получение части его имущества.

Привилегированная акция всоответствии со статьей 32 закона об акционерных обществах дает право еевладельцу на получение фиксированного дивиденда, размер которогоустанавливается в твердой сумме или в процентах от номинальной стоимости акций,а также на оплату остаточной стоимости акции при ликвидации общества.

Владельцы привилегированныхакций не имеют права голоса на общем собрании общества, если иное неустановлено законом об акционерных обществах. В частности, они имеют правоучаствовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов ореорганизации и ликвидации общества. Иные права на получение права голосаопределены также пунктами 4 и 5 статьи 32 закона об акционерных обществах.

Размер дивиденда попривилегированным акциям, а также стоимость, выплачиваемая при ликвидацииобщества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа,определяются уставом акционерного общества (АО).

Размер дивиденда иликвидационная стоимость по привилегированным акциям считаются определеннымитакже, если уставом общества установлен порядок их определения. Владельцыпривилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют правона получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

Если уставом обществапредусмотрены двух и более типов, по каждому из которыхопределен размер дивиденда, уставом общества должна быть также установленаочередность выплаты дивидендов по каждому из них, а если уставом обществапредусмотрены привилегированные акции двух и более типов, по каждому из которыхопределена ликвидационная стоимость, - очередность выплаты ликвидационнойстоимости по каждому из них.

Уставом общества может бытьустановлено, что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд попривилегированным акциям определенного типа, размер которого определен уставом,накапливается и выплачивается не позднее срока, определенного уставом(кумулятивные привилегированные акции). Если уставом общества такой срок неустановлен, привилегированные акции кумулятивными не являются.





Акции, по которым дивиденды не начисляются и не выплачиваются

Не размещенные (не выпущенные в обращение)

Приобретенные и находящиеся на балансе акционерной компании по решению совета директоров

Выкупленные и находящиеся на балансе общества по решению общего собрания акционеров или по их требованию

Поступившие в распоряжение общества из-за неисполнения покупателем обязательств по их приобретению

Решение собрания акционеров о дивидендах. В соответствии с законом (АО) может принять решение о полной или частичной выплате дивидендов или о их невыплате по итогам отчетного года.

Закон устанавливает ситуации, при которых акционерное общество (АО) не может принимать решение о выплате дивидендов



Дивиденд может быть выплачен как акционерам, так и номинальным держателям акций, внесенным в реестр акционеров общества в установленном порядке.

Если в реестре акционеров числится номинальный держатель, то дивиденды начисляются ему, и на нем лежит ответственность за перечисление начисленных дивидендов его депонентам (конкретным акционерам).

Если после даты составления списка лиц, имеющих право на дивиденды (даты закрытия реестра), акции или их часть будут проданы другому лицу, то право на дивиденды остается за их прежним владельцем. Потребитель вправе получить в этом случае дивиденды только на основании доверенности, выданной продавцом, включенных в список лиц, имеющих право на дивиденд.

Право акционера получать объявленные обществом дивиденды не является безусловным и не всякий акционер, несмотря на то, что он законно владеет акциями, может получить причитающийся по ним дивиденд. Это зависит от того, когда он приобрел ценные

бумаги и соответственно был включен в реестр акционеров. ФЗ "Об акционерных обществах " установил порядок определения лиц, имеющих право на участие в распределении чистой прибыли

Список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров. Следовательно, такой список, должен быть составлен по состоянию на дату, наступающую не ранее даты принятия решения о проведении общего собрания акционеров и не более чем за 50 дней до даты проведения общего собрания (ст. 51 ФЗ "Об акционерных обществах"). Если собрание акционеров проводится в форме совместного присутствия с предварительным направлением бюллетеней для голосования (абз. 2п. 2 ст. 60 ФЗ "Об акционерных обществах"), то вышеуказанная дата не может быть позже 45 дней до даты проведения общего собрания акционеров.

Таким образом, по данным реестра на один день составляются несколько списков:

Список лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров;

Список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов;

В определенных случаях может составляться список лиц, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

Дата, на которую берется реестр для составления этих списков, определяется советом директоров при принятии решения о созыве годового общего собрания. В список лиц,имеющих право на получение годовых дивидендов, включаются акционеры, а также иные зарегистрированные в реестре лица (залогодержатели, если согласно договорам обеспечения долга залогодержатель получил право на получение дивидендов по этим акциям, и доверительные управляющие), внесенные в реестр акционеров на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров. Для составления списка лиц, имеющих право получения годовых дивидендов, номинальный держатель акций предоставляет данные о лицах, в интересах которых он владеет акциями (п. 4 ст. 42 ФЗ "Об акционерных обществах"). Если после составления указанных списков акционер уступит свои акции другому лицу, потребитель уже не включается в список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов. Дивиденды в таком случае должны быть выплачены бывшему владельцу, указанному в списке.

Списки лиц, имеющих право на участие в общем собрании и получение годовых дивидендов

Это данные из реестра, которые берутся на определенный момент времени. Для предотвращения конфликтных ситуаций, связанных с переуступкой акций,в "Положении об общем собрании акционеров" необходимо определить, на какой именно момент времени составляются эти списки. Целесообразно установить, что это конец рабочего дня, который определен как дата составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании.Список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов, составляется держателем реестра акционеров на основании полученного от общества письменного распоряжения.

Распоряжение о подготовке списка зарегистрированных лиц, имеющих право на получение доходов по ценным бумагам должно содержать следующие данные

Полное наименование общества;

Дату и номер протокола годового общего собрания акционеров, на котором было принято решение о выплате годовых дивидендов;

Дату, на которую должен быть составлен список зарегистрированных лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов;

Форму, в которой предлагается осуществлять выплату дивидендов;

Размер выплачиваемых дивидендов по каждой категории (типу) акций общества;

Срок выплаты дивидендов;

Полное официальное наименование агента(ов) по выплате дивидендов (при его (их)наличии), его (их) место нахождения и почтовый адрес.





Очередность выплаты дивидендов

Дивиденды в акционерном обществе устанавливаются и выплачиваются раздельно по привилегированным и обыкновенным акциям.

Владелец привилегированной акции имеет преимущество в получении дивидендов по сравнению с владельцем обыкновенной акции.

В свою очередь владельцы различных типов привилегированных акций могут иметь разную очередность в их получении. Согласно закону «Об акционерных обществах» дивиденды в первую очередь выплачиваются по тем привилегированным акциям, которые предоставляют владельцам преимущество в очередности получения дивидендов. Если финансовые условия акционерного общества (АО) позволяют по этому типу акций дивиденды выплатить, рассматривается возможность выплаты дивидендов по кумулятивным акциям, по которым в предшествующих периодах дивиденды не выплачивались или выплачивались частично. Если могут быть выплачены дивиденды по перечисленным двум типам привилегированных акций, рассматривается возможность выплаты дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда определен уставом общества. Затем может быть принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, по которым размер дивиденда не определен. И в последнюю очередь принимается решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям.



Форма выплаты дивидендов

Дивиденд - часть общей суммы чистой прибыли акционерной компании, распределяемая между акционерами в соответствии с имеющимися у них акциями.

Некумулятивный дивиденд - привилегированный дивиденд, который накапливается у держателя акций, не будучи объявленным дирекцией акционерного общества (общества). Этот вид дивидендов по своей сути является премией, которую руководство компании выплачивает по желанию в случае достаточности финансовых резервов. Выплаты некумулятивного дивиденда производятся для того, чтобы продемонстрировать возможным инвесторам надежность и прибыльность работы компании, а также для стимулирования уже существующих акционеров.



Методика дробления акций

Эта методика, называемая еще методикой расщепления, или сплита, акций, не относится непосредственно к форме выплаты дивидендов, однако она может влиять на их размер. Дробление акций производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене. Многие компании стараются не допускать слишком высокой цены своих акций, поскольку это может повлиять на их ликвидность (общеизвестно, что при прочих равных условиях более низкие в цене акции более ликвидны). Техника дробления такова. Получив разрешение от акционеров на проведение этой операции, директорат компании в зависимости от рыночной цены акций определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления: например, две новые акции за одну старую, три новые акции за одну старую и т. д. Далее производится замена ценных бумаг. Валюта баланса, а также структура собственного капитала в этом случае не меняются, увеличивается лишь количество обыкновенных акций. Возможна и обратная процедура (консолидация акций) - несколько старых акций меняются на одну новую (пропорции могут быть любыми). Что касается дивидендов, то здесь все зависит от директората и самих акционеров; в частности, дивиденды могут измениться пропорционально изменению нарицательной стоимости акций, т.е. дробление акций в принципе не влияет на долю каждого акционера в активах компании. Однако если новая нарицательная стоимость и новый размер дивиденда были установлены с использованием разных алгоритмов, это может оказать влияние на получаемый акционерами доход. Следует отметить, что и эта, и предыдущая методика имеют одну общую негативную черту - они сопровождаются дополнительными издержками по выпуску новых ценных бумаг

.

Методика выкупа акций

Выкуп собственных акций разрешен не во всех странах, в частности в

Республики Германии он запрещен. Основная причина - желание избежать преувеличения общей величины активов компании за счет отражения в балансе активов, ценность которых не вполне очевидна. Могут быть и другие причины, заставляющие компанию выкупать свои акции в случае, если это не запрещено законом. В частности, акции в портфеле нужны для предоставления своим работникам возможности стать акционерами своей компании. Для уменьшения числа владельцев компании, для повышения курсовой цены и др. В определенной степени эта операция оказывает влияние на совокупный доход акционеров

Порядок выплаты дивидендов

Дивидендом является часть чистой прибыли предприятия, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну обыкновенную или привилегированную акцию. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций.

Предприятие вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено Федеральным законом "Об акционерных обществах" и Уставом предприятия.

Предприятие обязано выплатить объявленные по каждой категории

(типу) акций дивиденды. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных Уставом предприятия, - иным имуществом.

Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли предприятия за текущий год.

Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов предприятия. Решение о выплате промежуточных (ежеквартальных, полугодовых) дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа) принимается Советом Директоров (наблюдательным советом) предприятия. Решение о выплате годовых дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа) принимается

(наблюдательного совета) предприятия. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом Директоров (наблюдательным советом) предприятия и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее Собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий (типов), а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен в Уставе. Дата выплаты годовых дивидендов определяется Уставом предприятия или решением Общего Собрания акционеров о выплате годовых дивидендов. Дата выплаты промежуточных дивидендов определяется решением

Совета Директоров (наблюдательного совета) Общества о выплате промежуточных дивидендов, но не может быть ранее 30 дней со дня принятия такого решения.

Для каждой выплаты дивидендов Совет Директоров (наблюдательный совет) предприятия составляет список лиц, имеющих право на получение дивиденда. В список лиц, имеющих право на получение промежуточных дивидендов, должны быть включены акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестр акционеров предприятия не позднее чем за 10 дней до даты принятия Советом Директоров (наблюдательным советом) предприятия решения о выплате дивидендов, а в список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов, - акционеры и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров предприятия на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом Общем Собрании акционеров.

Предприятие не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям: до полной оплаты всего уставного капитала предприятия; до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии с "Положением о порядке приобретения и выкупа предприятием размещенных акций"; если на момент выплаты дивидендов оно отвечает признакам несостоятельности (bankruptcy) (банкротства) в соответствии с правовыми актами России о банкротства (bankruptcy) (банкротстве) предприятий или указанные признаки появятся у предприятия в результате выплаты дивидендов; если стоимость чистых активов предприятия меньше его уставного капитала, и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов. Предприятие не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам привилегированных акций, размер дивиденда по которым определен Уставом предприятия.

Предприятие не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивиденда определен Уставом, если не принято решение о полной выплате дивидендов по всем типам привилегированных акций, предоставляющим преимущество в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа.

Дивидендная политика должна рассматриваться в свете общей финансовой задачи компании, которая заключается в максимизации богатства акционеров. Это не всегда означает выплату максимальных дивидендов, так как может быть найдено более прибыльное применение для дивидендов внутри самой компании. Дивидендная политика имеет большое значение, потому что она влияет на структуру капитала и финансирование компании, а в случае с акционерными компаниями и на информационную ценность.

Существует две точки зрения на значение дивидендной политики для общей оценки фирмы и задачи максимизации богатства акционеров: одна состоит в том, что дивиденды не играют роли при общей оценке фирмы (теория отсутствия значимости), а другая утверждает, что дивиденды имеют большое значение для оценки фирмы (теория значимости).

Главными защитниками теории отсутствия значимости являются Модильяни и

Миллер, которые также выдвинули теорию о том, что структура капитала не имеет значения для оценки фирмы.

Аргументы в пользу значимости дивидендов для оценки фирмы взяты из практики и подтверждаются всей предыдущей практической деятельностью на рынке. Существует четыре основных аргумента: информационное содержание дивидендов, предпочтение инвесторами текущего дохода, качество дохода, полученного в форме дивиденда, и колебания рыночной стоимости, которые не связаны с эффективностью деятельности компании.

Противовесом этим аргументам в пользу дивидендных выплат является более благоприятное налогообложение доходов от прироста капитала, однако трудностью рассмотрения вопроса о налогообложении является то, что решающим фактором будет налоговый статус отдельного акционера, который часто будет невозможно установить.

Если дивидендная политика является чисто финансовым решением, то количество привлекательных инвестиционных проектов, доступных для фирмы, будет определять уровень выплат. Если внутри фирмы имеются хорошие инвестиционные возможности, то должны анализироваться соответствующие цены заемного капитала и нераспределенной профита. Если в настоящее время инвестиционные возможности отсутствуют, но они возможны в будущем, то может быть предпочтительнее выплатить дивиденд, чтобы акционеры смогли индивидуально найти наилучшее применение средствам, а не оставлять в компании избыточные средства в ожидании будущих возможностей с неопределенным результатом.

Чтобы объявить дивиденд, вам необходимо иметь достаточную текущую или нераспределенную прибыль для его покрытия, но для выплаты дивиденда вам необходимы наличные денежные средства. Следовательно, при принятии решения по дивидендной политике следует учитывать , а также возможности по получению займа.

В периоды инфляции бухгалтерский учет по исходной стоимости завышает операционную прибыль компании. Выплата дивидендов из профита по начальной стоимости в такое время приведет к распределению части капитала компании.

Согласно закону дивиденды могут выплачиваться только из текущей или нераспределенной профита. Они не могут выплачиваться, если нет достаточной профита для их покрытия. Иногда могут устанавливаться законодательные ограничения на допустимый уровень повышения дивидендов. Договоренности на получение кредита могут ограничивать или запрещать выплаты дивидендов на время срока их действия.

Если нераспределенная прибыль уменьшается из-за высокого уровня дивидендных выплат, то может возникнуть необходимость в последующем получении дополнительного собственного капитала. Это может привести к размыванию контроля за компанией со стороны акционеров.

Опыт показал, что фирмы, всегда имеющие стабильные дивидендные потоки, обычно выше котируются на рынке, чем фирмы с менее стабильными потоками.

Дивиденды могут выплачиваться в форме дополнительных акций, а не денежных средств, особенно когда имеются проблемы с ликвидностью. Дробление акций

(также называемое льготными выпусками) - это то же самое, что и выплата дивидендов акциями, но обычно оно производится в дополнение к выплате дивидендов в денежной форме.





План (программа) реинвестирования дивидендов (англ. dividend reinvestment plan, DRIP, реже DRP)

предоставляемая некоторыми акционерными компаниями услуга, позволяющая акционерам автоматически реинвестировать денежные дивиденды в акции компании. В большинстве случаев инвесторы получают при этом возможность приобретать акции без оплаты брокерских сборов и зачастую со дисконтом по отношению к рыночной цене. Программы некоторых компаний позволяют акционерам также инвестировать дополнительные суммы (не только дивиденды) в акции компании, пользуясь при этом теми же дисконтами и отсутствием брокерских сборов. Количество приобретаемых акций, как в случае вложения инвистиций так и в случае инвестиции дополнительных средств, может быть дробным числом — некоторые программы позволяют покупать части акций с точностью до 3-го или 4-го знака после десятичной запятой.



Дивиденд (Dividend) - это

Источники и ссылки

ru.wikipedia.org-Википедия. Свободная энциклопедия

grandars.ru - Энциклопедия Экономиста

e-reading.biz- онлайн библиотека

бизнес-учебники.рф- бизнес учебники

allsummary.ru- библиотека конспектов

aup.ru- административно-управленческий портал

academic.ru- словари и энциклопедии

Финансовый словарь

- (dividend) 1. Распределение части дохода компании между ее акционерами. Дивиденд обычно выражается в виде процента от номинальной стоимости (par value) акции. Таким образом, 15 % ный дивиденд на акцию номинальной стоимостью 1 ф. ст. означает, что … Словарь бизнес-терминов

А так как у компаний такого вида есть основатели, таким лицам стоит периодически выплачивать доход от ведения предпринимательской деятельности, если иное не предусмотрено решением совета участников. Именно в таких ситуациях и идет речь о дивидендах.

Общие моменты

В чем же суть такого понятия, как дивиденды, и какая классификация существует? Разберем определение, которое дано в нормативной документации Российской Федерации и укажем основные законодательные акты, на которые стоит опираться при начислении и выплате дивидендных сумм.

Основные определения

Дивидендами называется часть дохода ОАО или других хозяйствующих субъектов, что распределяется между учредителями/акционерами согласно размерам их долей.

Размер и правила выплат устанавливаются компанией. Дивиденды могут перечисляться несколько раз в финансовом году, а могут не платиться вовсе, если на собрании будет принято такое решение.

Перечисления уменьшают капитализацию и требуют накоплений, что не допускаются к реинвестированию, или изымаются из него.

Дивиденды платятся после того, как предприятие уплатит все налоги и сборы. Акция – ценная бумага, дающая право на получение дивидендов акционерами.

Разделение на виды

Дивиденды классифицируют так:

В соответствии с категорией акций
  1. По акциям, что считаются привилегированными.
  2. По акциям обычного вида, которые:
  • могут удостоверить участие в ОАО;
  • дают право голосовать;
  • дают право получать дивиденды или части имущественных объектов при закрытии компании.
В соответствии с периодом выплат
  1. Дивиденды, что платятся раз в квартал.
  2. Средства, что перечисляются раз в полгода.
  3. Средства, что платятся раз в году
В соответствии со способом выплат
  1. Выплачиваются деньгами.
  2. Платятся имущественными объектами или акциями
По размеру перечислений
  1. Дивиденды, что платятся в полной мере.
  2. Частично выплачиваемые

Плюсы привилегированной акции:

  1. Собственники акция такого типа первые получат прибыль ОАО.
  2. При закрытии компании совладельцы таких акций имеют преимущество перед другими владельцами акций при получении части имущественных объектов согласно долям, что выражается стоимостью акций.

Если дивиденды выдаются в течение года, они будут носить название промежуточных или предварительных. По истечению года производится выплата финальных дивидендов.

Действующая нормативная база

ООО должно придерживаться установленных правил, прописанных в .

О выплате дивидендов говорится в России. Ставка устанавливается ст. 224 НК РФ.

Правила выплат рассмотрены и в пункте 1 статьи 41 Закона, принятого правительством .

Особенности выплат дивидендов

Дивидендные выплаты производятся по тем акциям, которые есть у акционера и в полной мере оплачены. Есть акции, по которым выплата дивидендов не производится.

Это дивиденды:

  • что не размещены (их не выпустили в обращение);
  • что куплены и находятся на балансе ОАО в соответствии с решением совета директоров;
  • что выкуплены и являются собственностью акционерного общества на основании решения совета директоров;
  • что находятся в распоряжении ОАО по причине невыполнения покупателем обязанностей по их покупке.

Совет директоров принимает решение, в полной мере платить дивиденды, частично, или не выплачивать их вовсе по истечению года. Но есть случаи, когда таким советом не может приниматься решение о выплате.

Перечислим такие ситуации:

  • не уплачено в полной мере уставной капитал;
  • не соблюдено требование о величине цены чистых активов;
  • не выкуплено все акции при затребовании акционера;
  • при наличии признаков несостоятельности предприятия.

Дивиденд может выплачиваться лицу, что является акционером и номинальным держателем акций, который внесен в реестр акционеров организации в соответствии с утвержденными правилами.

В том случае, когда в реестре акционеров есть номинальные владельцы, им осуществляется начисление дивидендов, и они же несут ответственность за выплату средств депонентам (определенным акционерам).

После того, как будет составлено перечень лиц, что должны получить дивиденды, все акции или определенная доля реализуется другим лицам? Тогда права на получение дивидендных перечислений будет закреплено за прежними собственниками.

Покупатель может получать дивиденды, если имеет , которую выдаст продавец, включенный в перечень акционеров.

Фирмы, что являются ООО, могут устанавливать особые правила распределения прибыли – не в пропорциональном соотношении в уставном капитале (в соответствии с пунктом 2 статьи 28 Закона № 14-ФЗ).

Период выплаты определяется компанией, но главное учесть – нельзя пропустить 60-дневный срок с момента принятия решения на учредительском собрании о выплате, даже если другое говорится в уставе предприятия.

Если сроки перечисления не устанавливались, то стоит также опираться на норму 60 дней. При уплате налоговых платежей с дивидендов стоит опираться на положения России.

Общество будет являться налоговым агентом, то есть производит уплату налогов за участника и акционера. Если компания работает на специальном налоговом режиме, то выполнять функции налогоплательщиков не нужно.

Налоговые суммы перечисляются в государственные структуры Российской Федерации не позже следующего дня после выплаты дивидендов.

Как определяется размер ставки?

Решение о размере выплат принимается на собрании. Чтобы начисленные суммы считались обоснованными, компания должна соответствовать некоторым требованиям:

  • должен быть чистый доход по окончанию года;
  • при принятии решения о выплате уставной капитал нужно в полной мере оплатить;
  • величина чистых активов не должна быть меньше размера уставного капитала, что был зарегистрирован и т. д.

Общая величина дивидендов не должна превышать лимит, что установлен на собрании. В том случае, если дивиденды платятся физическому лицу, что имеет статус налогового резидента, то размер налога (НДФЛ) будет составлять 9% ().

В отношении налога не прибыль с дивидендов применяется ставка 0%, о чем сказано в .

Ставка должна определяться на том момент, когда производится выплата. Нулевая ставка используется, если получатели дивидендов:

  1. Сделали вклад в уставной капитал фирмы, что перечисляет средства, если его размер составил 50 и больше процентов.
  2. Владели акциями в течение всего года.

Дивиденды, же, что выплачиваются с начала 2015 года, должны облагаться налогом поставке 13%.

Даты закрытия реестров для получения дивидендов

Для получения годовых дивидендов необходимо побыть акционером 1 день, который называется датой закрытия реестра или датой отсечения.

Реестром называют список акционеров компании, что есть на каждом ОАО. Он каждый день меняется – одни продают акции, другие покупают, кого-то должны вычеркивать, кого-то вписывать.

В конце года компания останавливается – выбирает день, за который пересматривается состав акционеров и производится выплата дивидендов.

Во многих компаниях время отсечения реестра приходится на март – июнь. Затем проводятся собрания акционеров. Утверждаются итоги прошлых периодов, определяется политика фирмы на будущий год.

До момента проведения общего собрания стоит установить список акционеров. Для этого назначают дату закрытия реестра.

К примеру, 20 апреля – дата закрытия реестра фирмы ГАЗПРОМ. В этот день было установлено окончательные списки и производились платежи. Не имеет значение, сколько времени вы являлись акционером.

Даже если вы купили акции 19 числа, а продали 21, то сумма дивидендов будет такой же, как и тем лицам, что являются постоянными собственниками. Сведения о дне отсечки публикуются на многих финансовых порталах.

Если рассматривать как доход акционеров

Доход акционера состоит из таких элементов:

  • дивидендов, что является прибылью от деятельности предприятия;
  • прибыли от проведения портфельной операции, что расценивается как изменение стоимости акций.

Ранее дивиденды были основной прибылью акционеров. И не всегда прибыль была устойчивой. Сейчас устойчивость дивидендных выплат увеличена, и они являются частью дохода.

Порядок распределения дивидендов

Суммы дивидендов в ОАО устанавливают и выплачивают раздельно по обыкновенным и привилегированным акциям.
Собственники привилегированных акций получат свой доход в первую очередь.

Причем каждый владелец таких акций также должен получить дивиденды в соответствии со своей очередностью. Сначала средства перечисляются тем лицам, которые имеют преимущество.

Если материальные возможности компании позволят, осуществляется выплата по кумулятивному виду акций, по которым ранее выплаты не производились или производились в частичной мере.

Если средства могут выдаваться по 2 видам привилегированных акций, будет рассмотрено возможность перечисления дивидендов по тем акциям, по которым утверждено величину уставом акционерного общества.

Во вторую очередь оплачиваются дивиденды по акциям, размер которых не установлен. В последнюю очередь принимается по акциям обычного типа

Стратегия распределения используется следующая. Если акции предприятия котируют на биржах, ограничитель при распределении прибыли – курсовой показатель.

Все коррективы отражаются на курсе, а это может спровоцировать скачки. Поэтому могут быть неприятные последствия, в особенности в том случае, когда дивиденды начинают падать. Фирмы стараются предотвратить такие скачки.

При увеличении прибыли происходит увеличение дивиденда, при уменьшении доход дивиденды сокращаются до установленных отметок. Если такие рамки будет нарушено, будет оказано негативное влияние на курс.

Информация для нерезидентов

Выплата дивидендов нерезидентам сопровождается необходимостью уплатить более высокие налоги. Размер ставки с дохода в виде дивидендных сумм – 30%.

Юридические лица должны уплатить 15%. В законодательных документах Российской Федерации говорится, что налоговые платежи производятся в течение 10 дней после того момента, как прибыль распределена между учредителями.

Если в составе общества есть лица со статусом нерезидента, перечисление налогов осуществляется по такой формуле:
Где, Н - сумма налога для резидента;
А - общий показатель, что должен распределяться между владельцами акций;
Б - дивиденды, что перечисляются нерезиденту;
В- дивиденды, которые получила компания.

Рассмотрим на примере. Фирма «Сирена» имеет прибыль 1 000 000 руб. Принято решение о выплате дивидендов. Такой фирмой получено дивиденды в размере 500 000, так как она является учредителем организации «Омега».

Учредителями «Сирены» являются:

Общий показатель налога:
Доля резидентов – 71% (Иванчука) и 29% («Контур»). Налог составит 19170 и 7830 соответственно. Джон Дин должен будет заплатить 30 тыс. налога:


Иностранное предприятие перечислит 30 тыс.:


Как получить назначенные суммы?

Есть некоторые особенности, которые стоит учитывать при получении дивидендов. Выясним, в соответствии с какими правилами осуществляется выплата полагающихся сумм обществами с ограниченной ответственностью.

И уточним, действуют ли до сих пор фонд «Державный и «Первый инвестиционный ваучерный фонд».

С общества с ограниченной ответственностью (ООО)

Сроки перечисления прописываются в уставе. Обычно ООО начисляют дивиденды раз в квартал. Величина также прописывается в уставном капитале.

Сумма дивидендов платится с нераспределенного дохода, что был получен предприятием, к примеру, в квартале. Начисление процентов осуществляется всем участникам в соответствии с их долей.

Если есть выкупленные акции фирмой, дивиденды с них не платятся. Чтобы выплатить дивиденды, должно проводиться собрание совета участников, где будет принято решение о таком перечислении.

Составляется протокол с учетом требований законодательства:

  1. Утверждают финансовые результаты ().
  2. 5% направляются в резерв.
  3. Отражается процент от дохода, который должен выплачиваться участникам;
  4. Прописываются суммы.
  5. Указываются личные данные каждого учредителя.
  6. Прописываются сроки выплаты сумм дивидендов.

Деньги выдаются физлицам из кассы на основании .

Юридические лица могут получить свою прибыль в банковском учреждении на основании .

Чтобы получить дивиденды, стоит оформлять такие справки:

  • номер п/п;
  • условия объявления и перечисления сумм;
  • образец справки из бухгалтерии о том, что установлено размер дохода, направляемого на дивиденды;
  • , составленный руководством и т. д.

Первый инвестиционный ваучерный фонд

«Первый Инвестиционный Ваучерный Фонд» преобразовано в акционерное общество «Пионер Первый Инвестиционный Фонд» 16 февраля 1999.

Его было переименовано в августе 2003 – он тал называться «Инвестиционным фондом недвижимости «ПИОГЛОБАЛ». В декабре 2008 названо «Первым инвестиционным фондом недвижимости «МЕРИДИАН».

Фирма «ТРИНФИКО Пропети Менеджмент» управляет такой организацией и является единоличным исполнительным органом.

Сведения о проведении собрания и о решении публикуются, издаются бюллетени для проведения голосования в таком издании, как «Труд-7». Уведомления не рассылаются.

Таким фондом ранее начислялись дивиденды, но с 2007 выплаты прекратились из-за убытков общества. Сейчас платятся мизерные дивиденды.

Видео: как вывести активы с помощью выплаты дивидендов? Владимир Туров.

При расчете того, целесообразно ли проводить операции с акциями, стоит учесть затраты на услуги нотариальной конторы, регистраторов, затраты на телефонный и почтовый вид связи.

В результате не всегда показатели удовлетворяют участника. Если же дивиденды платились, но не дошли до держателя акций, через 5 лет они будут возвращены обществу. О полагающейся сумме вы можете узнать в Фонде.

Державный фонд

В 2008 году произошло присоединение чекового инвестиционного фонда «Державный» к СЧИФП «Братство». Позднее такая компания признана несостоятельной и закрыта в 2013 году.

Участниками передано прокурору материалы для рассмотрения, но представители регионального отделения направили документацию в РУВД и ОБЭП.

Акционеры получали в течение многих лет маленькие дивиденды. Часто платежи не производились вовсе. В последние годы цена упала до 0,1 – 0,3 руб.

Возникающие вопросы

Остались неясности с обложением страховыми взносами? Или запутались, как выплачиваются дивиденды на одну конкретную акцию? Рассмотрим основные вопросы, которые могут возникать.

Облагаются ли страховыми взносами

Согласно , объект обложения страховыми взносами – перечисления и суммы вознаграждений, что начисляются плательщиком в пользу физлица.

Обязательное условие – такие платежи производятся по , если предмет – предоставление услуг, выполнение работы.

Дивидендные выплаты не относятся к таким платежам. Лица, что получают доходы в виде дивидендов, не должны платить страховые взносы.

Что представляет собой выплата на одну акцию?

Дивидендом на 1 акцию является фактическая величина выплаты на 1 обыкновенную акцию. Может определяться на основании данных отчетов в виде результата совокупных сумм дивидендов на обычные акции на числовой показатель таких акций.

Доходность акций рассчитывается с учетом разницы курса, которая будет получена при реализации. Доходность определяют по такой формуле:

Владельцы каких акций получают фиксированные платежи

Фиксированные дивиденды выплачиваются по таким схемам:

Есть различия и в методике начисления:

Фиксированный размер перечислений может меняться при индексации. Увеличивается показатель постоянного дохода при успешной деятельности фирмы – если в течение не одного отчетного периода ее чистый доход превышает совокупный размер дивидендных выплат.

Когда выпускается новая партия акций, доходность таких бумаг будет снижена. Но это изменение не коснется фиксированных дивидендов.

Такие дивиденды полагаются по привилегированным акциям. Лица в таком случае имеют шанс делать вложения с минимальными рисками. К тому же формируется консервативный инвестиционный портфель.

Собственник такого типа акций получает гарантированную прибыль и право первоочередность в получении полагающихся сумм. Но тогда лицо остается без права голоса в принятии решений.

Акционеры и учредители имеют возможность получать систематический дополнительный доход в виде дивидендов, если будут соблюдены все необходимые для этого условия.

Такие выплаты регулируются законодательством, и в случае нарушения установленных правил можно попробовать их отстоять.

Но многое также зависит от решения собраний, которые проводятся в компаниях. В любом случае подкованность в данном вопросе позволит понять свою позицию и принять правильное решение.

Сегодня законодательством достаточно подробно освещается вопрос начисления дивидендов, а также получение доходов от данного вида деятельности. Но в то же время следует не забывать о множестве связанных с данной деятельностью нюансов. В первую очередь о необходимости соответствующим образом делать отчисления в пользу...

При расчете размера дивидендов стоит опираться на правила, прописанные в законодательстве Российской Федерации, а также на нормы, установленные самим предприятием. Разберемся, что стоит учесть при проведении расчетов в 2017 году. Каждое общество систематически делится частью прибыли, полученной от ведения деятельности. Хотя...

Дивиденды – выплаты держателям акций конкретной компании. Перечисление таких сумм должно происходить постоянно, вне зависимости от финансового состояния предприятия и иных факторов. При этом такие платежи должны свершаться в определенное время. Составляется специальный график. Он также называется календарь...

В статье описан порядок выдачи промежуточных дивидендов. Представлены примеры и бухгалтерские проводки. Прибыль является целью любой коммерческой организации. Предприниматели используют различные инструменты менеджмента для ее увеличения. Если компании (акционерному обществу или обществу с ограниченной...

Сотрудникам любого предприятия положен оплачиваемый отпуск, который предоставляется за год работы. Такой порядок установлен Трудовым Кодексом. При этом если работник накануне увольнения не успел отгулять отпуск, то наниматель должен выплатить ему денежное возмещение за неотгуленные дни отпуска. СодержаниеЧто нужно...