Акционерные общества. Эмиссия акций акционерным обществом. Реферат: Акции и акционерные общества

Любой его участник вправе отчуждать свои акции без согласия остальных членов общества. ЗАО характеризуется тем что: акции распространяются только среди учредителей или заранее определенных лиц; общество не вправе открывать подписку на выпускаемые акции. Среди акций выпускаемых акционерным обществом наиболее...


Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск

Обязательство вносить полный взнос в акции

Акционер обязан внести полный взнос в акции. § Платежи должны быть равными для всех акций. § Платежи за акции должны быть сделаны либо напрямую, либо через инвестиционную фирму, за счет компании, управляемой банком на территории Европейского Союза или государством-участником Соглашения о Европейской экономической зоне.

Определение сроков и размера платежей за акции

Даты и суммы взносов на акции указываются в уставе или решении общего собрания. Общее собрание может уполномочить руководство определять сроки оплаты акций. § Правление объявляет двухкратный призыв к взносам. § Первое объявление должно быть сделано в течение одного месяца, а второе - не позднее, чем за две недели до крайнего срока. § Вместо объявлений может быть отправлено заказным письмом в сроки, указанные в § § Если акционер не произвел платеж в срок, указанный в § 1, он обязан уплатить установленные законом проценты за просрочку или компенсацию, если законом не предусмотрено иное.

  1. Понятие акционерного общества

Акционерное общество (АО) – коммерческая организация, образованная одним или несколькими лицами, не отвечающими по ее обязательствам, с уставным капиталом, разделенным на равные доли, права на которые удостоверяются ценными бумагами. Существует ФЗ от 16 декабря 1995 г. 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями от 6 апреля 2004 г.)

Отмена сертификатов акций или предварительных сертификатов из-за отсутствия оплаты

Если акционер не выплатит просроченный платеж в течение месяца после крайнего срока платежа, уставные проценты за несвоевременную оплату, компенсацию или другие платежи, предусмотренные уставом, могут без предварительного уведомления лишены прав на владение акциями путем аннулирования долевых документов или временных сертификатов. Для платежей или писем, отправленных заказным письмом. § Об аннулировании документов акций или временных сертификатов в связи с невыплатой в срок, указанный в § 1, компания должна уведомить об этом акционера и его законных предшественников, зарегистрированных в реестре акций за последние пять лет.

Участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Учредительный документ акционерного общества – устав.

Уставный капитал АО равен номинальной стоимости приобретенных акционерами акций.

Уведомление должно быть отправлено заказным письмом по адресам, указанным в регистре акций. После объявления количества отозванных акций или предварительных сертификатов компания должна выпустить новые сертификаты акций или временные сертификаты по старым номерам и продать их через нотариуса, инвестиционную фирму или банк. § Полученные от продажи после покрытия расходов на уведомления и продажи, а также проценты, вознаграждения или прочую дебиторскую задолженность включены в непогашенный платеж. Оставшаяся сумма возвращается акционеру, который задерживает исполнение. § Если полученная сумма не покрывает расходы и дебиторскую задолженность, указанные в § 4, акционер и его законные предшественники несут солидарную ответственность за недостаток. § Требования компании к акционеру и его законным предшественникам ограничены по истечении трех лет с даты продажи акций в соответствии с §.

Минимальный уставный капитал должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации.

Увеличение уставного капитала возможно путем увеличения номинальной стоимости акций (решение принимается общим собранием акционеров) или путем размещения дополнительных акций (решение принимается общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом), если в соответствии с уставом общества ему предоставлено право принимать такое решение). Уставный капитал может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращением их общего количества.

Возмещение акционера из-за покрытия дефицита

Акционер или законный предшественник акционера, который отсрочил внесение взносов или других соответствующих льгот, в случае покрытия дефицита имеет погашаемые претензии к своему преемнику. Эти претензии истекают по истечении трех лет.

Присоединение супруга акционера к акционерному обществу

Устав компании может предусматривать, что в случае, если именные акции принадлежат акционерному обществу, единственным акционером может быть только один из супругов.

Они могут быть выпущены в коллективных эпизодах. § Совладельцы акций осуществляют свои права в компании совместным представителем; Преимущества, связанные с действием, несут солидарную ответственность. § Если совладельцы не указывают совместного представителя, заявления компании могут быть сделаны против любого из них.

Акционерное общество имеет право на выпуск и размещение двух видов акций: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция дает право голоса на общем собрании акционеров, право на получение заранее не установленного дивиденда из чистой прибыли общества за текущий год и право на получение части имущества общества при его ликвидации. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества – одинаковая. Привилегированная акция права голоса на общем собрании не дает, но дает право на получение фиксированного дивиденда.

Акции могут быть зарегистрированы или на предъявителя. § Конвертация именных акций в акции на предъявителя или наоборот может быть произведена по требованию акционера, если законом или законом не предусмотрено иное. Акции на предъявителя не могут быть выданы до полной оплаты. Доказательство предварительной оплаты должно быть выдано. Доказательство именных акций может быть выпущено до полной оплаты. § Каждый платеж должен быть указан в документах временных сертификатов и зарегистрированных акций.

Ввод в обмен на безналичные взносы

Долевые документы или временные сертификаты, выпущенные до регистрации увеличения акционерного капитала, являются недействительными. Акции, удерживаемые вместо взносов натурой, должны оставаться зарегистрированными до даты утверждения ближайшим очередным общим собранием финансовой отчетности за финансовый год, в котором акции были подписаны, и в течение этого периода они не могут быть удалены или заложены. § Эти доли в периоде, указанном в § 1, должны быть сохранены в компании для обеспечения требований о компенсации за невыполнение или ненадлежащее исполнение обязательств для внесения взносов натурой.

Органы управления АО – общее собрание акционеров и совет директоров (наблюдательный совет), создаваемый только в случае, если в обществе состоят более 50 участников. Исполнительные органы АО – единоличный руководитель или коллегиальный орган (правление) либо оба органа вместе.

Виды акционерных обществ: открытые (ОАО) и закрытые (ЗАО).

Эти претензии служат приоритетом удовлетворения других непривилегированных требований. Пункты 1 и 2 не применяются к акциям, имевшим место в случае увеличения капитала, которые в связи с заявлением компании о допуске к торгам на регулируемом рынке подлежат дематериализации в соответствии с положениями о торговле финансовыми инструментами и акциями, выпущенными в случае слияния, деление и преобразование компаний.

Устав может регулировать уставные акции с согласия компании или иным образом ограничивать возможность регулирования зарегистрированных акций. § Если устав разрешает передачу акций с согласия компании, согласие предоставляется в письменной форме Правлением, если иное не предусмотрено Уставом. § Если компания отказывается принять передачу акций, она должна указать другого покупателя. Крайний срок для указания покупателя, цена или способ его определения и дата оплаты указаны в уставе. При отсутствии этих положений зарегистрированная акция может быть неограниченной.

ОАО характеризуется возможностью:

1) его участников отчуждать свои акции без согласия других акционеров;

2) общества производить открытую подписку на выпускаемые им акции;

3) общества проводить свободную продажу акций. Открытое акционерное общество обязано ежегодно опубликовывать годовую отчетность и бухгалтерский баланс. Любой его участник вправе отчуждать свои акции без согласия остальных членов общества.

Ограничение договорного управления акциями

Допустимым является соглашение об ограничении на определенный период действия акции или фракционной доли акций. Ограничение распоряжения не может быть установлено более пяти лет с даты заключения договора. Допускаются преимущественные права или преимущественное право приобретения акций или дробных акций. Ограничения на выбытие, возникающие в результате таких договоров, не могут превышать десяти лет с даты заключения договора.

Передача именных акций или предварительных сертификатов

Передача зарегистрированной или предварительной доли производится путем письменного заявления либо по самому документу, либо по временному документу, либо по отдельному документу, и требует передачи права собственности на акцию или временный сертификат.

ЗАО характеризуется тем, что:

  1. акции распространяются только среди учредителей или заранее определенных лиц;
  2. общество не вправе открывать подписку на выпускаемые акции.

В случае продажи акций закрытого акционерного общества преимущественное право на их покупку имеют члены общества. Количество учредителей ЗАО не может превышать 50, в обратном случае оно преобразуется в открытое или ликвидируется. Минимальный уставный капитал закрытого акционерного общества – не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества

Осуществление права голоса залогодержателем или пользователем действия

Залогодержатель и пользователь могут использовать право голоса зарегистрированной доли или временного свидетельства, по которому предоставляется залог или использование, если это предусмотрено правовым актом, устанавливающим ограниченное право в резерве, и когда в реестре акций указывается ссылка на его создание и разрешение на осуществление права голоса. § Устав может предусматривать запрещение права голоса залогодержателю или пользователю акций или может предоставлять такое право с согласия конкретного органа общества. § В период, когда акции публичной компании, на которой установлен залог или использование, отражаются на счете ценных бумаг, хранящемся у лица, уполномоченного в соответствии с правилами торговли финансовыми инструментами, право голоса принадлежит акционеру.

2.Акции и их виды

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации общества.

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций: объявленные, размещенные, полностью оплаченные. Среди акций, выпускаемых акционерным обществом, наиболее распространенными являются обыкновенные и привилегированные акции.

Правление обязано вести реестр именных акций и временные сертификаты, на которые указаны имя и адрес акционера, адрес и адрес акционера или адрес для обслуживания, размер произведенных платежей и, по просьбе уполномоченного лица, запись о передаче акций другому лицу с датой въезда. По требованию приобретателя, залогодержателя или пользователя совет должен сделать запись о передаче акций или о создании ограниченного права в реестре. Залогодержатель и пользователь могут также требовать раскрытия информации о том, что они имеют право осуществлять свои права голоса из заложенных акций.

Владелец привилегированных акций имеет право на приоритетное получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обыкновенными акциями. Как правило, владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на собрании акционеров.

В большинстве государств оговаривается предельный процент привилегированных акций в общем объеме эмиссии долевых ценных бумаг.

Положения § 1 применяются соответственно к залогодержателю и пользователю. § При приобретении акций или залоговых прав на акции путем правопреемства Правление вносит запись в реестр акций по требованию уполномоченного лица. § Прежде чем вносить какие-либо изменения в общую книгу, Правление уведомляет о своем намерении заинтересованным лицам, предоставляя им минимальный период в две недели для подачи возражения. Подача письменного возражения в течение этого времени приведет к прекращению регистрации регистрации.

Лица, которые заинтересованы, - это лица, чьи права, внесенные в реестр акций, должны быть отменены или обременены вводом ограниченного права в резерве. § Заявители, указанные в § 2, обязаны представить документы компании, обосновывая запись. Правление не обязано проверять достоверность подписей продавца акций и лиц, устанавливающих залог или использование акций. § Пункты 1-5 применяются к временным сертификатам. § Каждый акционер может рассмотреть регистр акций и запросить копию для возмещения стоимости его подготовки. § Книга с акциями может храниться в форме электронной записи.

Так, по российскому законодательству запрещено выпускать привилегированные акции на сумму, по номинальной стоимости превышающую 25 % уставного капитала.

Привилегированные акции могут выпускаться различных типов, основными из которых являются:

  • кумулятивные – предполагают, что если в силу тяжелого финансового положения или других факторов дивиденды не выплачены в текущем году, то они накапливаются. Как правило, срок накопления дивидендов не превышает 3 лет;
  • некумулятивные – это акции, по которым в случае невыплаты дивидендов за текущий год их накопление не производится;
  • с фиксированным дивидендом – при выпуске устанавливается размер дивиденда (в процентах), который остается неизменным в течение всего периода;
  • привилегированные акции «с участием» – акции с правом на получение дополнительного дивиденда. Выплачивается сперва и по обыкновенным и по привилегированным акциям одинаковая сумма, а потом в случае, если остались еще финансовые ресурсы, доплачивают владельцам привилегированных бумаг;
  • с корректируемой ставкой дивиденда;
  • с аукционной ставкой дивиденда.

Гораздо более распространены обыкновенные акции. Владелец обыкновенной акции имеет:

Приказ сохранить книгу акций

Компания может поручить книгу акций банку или инвестиционной компании в Республике Польша.

Акционер, Залогодержатель, Акционер

Компания считается акционером только лицом, включенным в реестр акций или держателем акций на предъявителя, с учетом положений о торговле финансовыми инструментами. § § 1 применяются соответственно к залогодержателю или пользователю акций.

В течение срока действия компании акционер не может возвращать акции полностью или частично, за исключением случаев, указанных в этом разделе. § Акционер и его предшественник не могут быть освобождены от обязанности соблюдать льготы, указанные в ст. Обязательство вносить полный взнос в акции, § 1, ст. 330 определение сроков и размера взносов для акций, § 5 и ст. 350 обязанность вернуть акционеру неоправданную выгоду, § Ответственность этих лиц является совместной и несколькими.

  • право участвовать в управлении АО через голосование на собрании акционеров;
  • право на получение дивиденда (после выплаты дивидендов по привилегированным акциям);
  • возможность быстро нарастить вложенный капитал, увеличение которого идет за счет двух факторов: начисления дивидендов и роста курса акции;
  • возможность достаточно легко продать или купить дополнительные акции;
  • право на получение части имущества АО при его ликвидации.

Могут встречаться некоторые разновидности обыкновенных акций с ограниченным набором прав:

  • неголосующие акции не дают владельцам права голоса на собрании;
  • подчиненные акции дают право голоса в меньшей степени, чем обыкновенные акции другого типа;
  • акции с ограниченным правом голоса дают владельцу право голоса только при наличии у него определенного числа акций.

В России выпуск обыкновенных акций с ограниченным правом голоса фактически запрещен, поскольку законодательство предусматривает, что владельцы обыкновенных акций имеют равные права.

Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.вшм>

18595. Применение затратного подхода к оценке бизнеса выступает открытое акционерное общество «Костанай ТЯЖ-БЕТОН XXI» 123.86 KB
Анализ структуры собственного капитала на предприятии. Пути повышения эффективности использования собственного капитала. Финансовые механизмы управления формирование операционной прибыли как фактор роста собственного капитала предприятия. Основные направления оптимизации собственного капитала...
4637. Совершенствование технологического процесса диагностики грузовых автомобилей в предприятии Открытое акционерное общество «Управление технологического транспорта» в г. Нягань» 2 MB
В технологической части проведена разработка технологического процесса, произведен подбор необходимого диагностического оборудования, определена годовая трудоемкость работ на участке, произведен расчет площади данного участка, определено расположение участка на территории РММ ОАО «УТТ» и разработано планировочное решение участка диагностики.
11841. Понятие акционерного общества. Акции и их виды 17.02 KB
Члены общества акционеры не отвечают по обязательствам компании и несут риск убытков связанных с деятельностью общества в пределах стоимости принадлежащих им акций. Уставный капитал равен номинальной стоимости акций приобретенных акционерами. Увеличение уставного капитала возможно путем увеличения номинальной стоимости акций решение принимается общим собранием акционеров или путем размещения дополнительных акций решение принятое общим собранием акционеров или советом директоров наблюдательным советом если в соответствии с уставом...
19863. Природоохранные акции 19.1 KB
Разработать пример природоохранной акции в дошкольном образовательном учреждении тема по выбору студента для детей и родителей старшего дошкольного возраста. Цель и сущность экологического воспитания заключается в развитии у детей осознанно правильного отношения к объектам природы. Конкретные примеры использования человеком природных ресурсов последствия этого воздействия на природу и здоровья людей должны быть взяты на вооружение дошкольной педагогикой с целью развития у детей начальной позиции по этому вопросу. Акции – это социально...
18884. 9.63 MB
Проблема зависимости наблюдается и в Республике Саха (Якутия). Это выражается в том, что больше половины молодого населения имеют основные зависимости перечисленные выше. Решению данной проблемы способствует привлечение разных форм и методов работы: создание клубов по интересам, проведение flash mob. Свой вклад в развитие этого направления общественного движения вносит и социальная реклама.
20879. Общество и природа 106.88 KB
Сложность определения понятия «общество» связано в первую очередь с его предельной обобщенностью, а кроме того, с огромной многозначительностью. Это обусловило наличие множества определений данного понятия. Понятие «общество» в широком смысле слова можно определить как обособившуюся от природы, но тесно с ней связанную часть материального мира, которая включает в себя: способы взаимодействия людей; формы объединения людей.
13059. ОБЩЕСТВО И ЕГО СТРУКТУРА 22.07 KB
Исследование общества в социальной философии и других социальных науках Изучение общества предполагает рассмотрение его как целостной внутренне дифференцированной системы различные части которой находятся во взаимодействии и органической взаимосвязи. Карл Ясперс исследуя зарождение рационального подхода в рассмотрении человеком общества и...
9322. Государство и общество 8.15 KB
Организованность общества зависит от сочетания общих и индивидуальных интересов его членов. Учет различных интересов упорядоченность деятельности людей участвующих в производстве обмене и потреблении материальных благ достигается с помощью различных структур общества и в первую очередь государства.
13412. Общество как социокультурная система 6.43 KB
Особенность социологического подхода к пониманию культуры заключается в том что культура рассматривается как механизм регуляции поведения человека социальных групп функционирования и развития общества в целом. Таким образом можно дать следующее определение: культура представляет собой систему социально приобретенных и транслируемых от поколения к поколению значимых символов идей ценностей верований традиций норм и правил поведения посредством которых люди организуют свою жизнедеятельность. К первому относятся нормы и правила...
19150. Государство и гражданское общество 58.36 KB
Факторы влияющие на сферу бизнеса. Создание политико-правовых условий для развития бизнеса. Формирование некоммерческих или представительских организаций гражданского общества в сфере малого бизнеса. Большое влияние на межсекторное взаимодействие оказывают стереотипы восприятия партнеров: государство и бизнес для НКО - в первую очередь источник денег; НКО в свою очередь для государства и бизнеса - вечный проситель денег и т.

Акции могут быть разных видов. В российской прак­тике появление акций связано с выпуском в конце 80-х годов акций трудового коллектива. Их выпускали государственные, арендные, кол­лективные предприятия, предприятия общественных организаций. Та­кие акции, но существу, представляли собой свидетельство о внесении собственных сбережений на бессрочной основе для развития производ­ства. Это была попытка заинтересовать работников предприятий иде­ей общественного руководства. Акции трудового коллектива не пред­назначались для свободного обращения (покупки-продажи на вторич­ном рынке), их владельцами могли быть только физические лица - работники данного предприятия. По оценкам экономистов, к концу 1990 г. акций трудового коллектива было выпущено на сумму около 200 млн руб.

В это же время государственные, арендные, коллективные предпри­ятия, предприятия общественных организаций, коммерческие банки, товарищества, хозяйственные ассоциации могли выпускать акции пред­приятий, которые предназначались для юридических лиц и аналогично акциям трудового коллектива представляли собой свидетельство о вне­сении средств на развитие предприятия. Эти акции могли покупаться и продаваться на вторичном рынке. Однако интерес к ним был незначи­тельный, и объем выпуска к 1990 г. не превышал 80 млн руб.

В настоящее время интереса к акциям трудового коллектива и акци­ям предприятий нет и к их выпуску не прибегают.

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде со­ответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенным количеством акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для ак­ции, а также указание на количество акций, которые принадлежат вла­дельцу (акционеру). В некоторых нормативных документах сертифи­кат акций относят к ценным бумагам, хотя это утверждение довольно спорно и может усложнить обращение ценных бумаг, привести к одно­временному обращению как акций, так и их сертификатов.

В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно Федеральному за­кону «Об акционерных обществах» все акции общества являются имен­ными. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в ре­естр акционерного общества.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск ак­ций на предъявителя в определенном отношении к величине оплаченно­го уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, уста­навливаемым Федеральной Комиссией по рынку ценных бумаг.

В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут про­даваться их владельцами без согласия других акционеров этого обще­ства. При реализации акций закрытого акционерного общества необхо­димо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право на их приобретение. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней.

Кроме того, следует иметь в виду, что акции закрытых акционер­ных обществ могут выпускаться только в форме закрытой эмиссии и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.

Открытое же акционерное общество может проводить как откры­тую, так и закрытую эмиссии.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные ак­ционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное об­щество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. По­этому акционерное общество может принять решение о дополнитель­ном выпуске акций только при наличии в уставе сведений об объявленных акциях. Причем объем выпускаемых дополнительных акций не может быть больше объявленных.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновен­ные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданско­му кодексу (статья 102) и Федеральному закону «Об акционерных об­ществах» (статья 25, пункт 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капи­тала общества.

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акци­ями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с пра­вом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получе­ние дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества).

Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме, в процентах к номи­нальной стоимости привилегированных акций или устанавливается по­рядок их расчета.

Однако не следует понимать буквально лишение права голоса вла­дельца привилегированной акции. Закон определяет случаи, когда вла­делец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорга­низации и ликвидации общества или о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционе­ров - владельцев привилегированных акций.

Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных но привилегирован­ным акциям дивидендов (за исключением владельцев кумулятивных привилегированных акций).

В зарубежной практике используются разновидности как обыкновен­ных, так и привилегированных акций.

Например, обыкновенные акции могут быть многоголосными (плю­ральными) или ограниченными. В российской практике они не использу­ются, хотя законодательно их выпуск не ограничивается.

Федеральным законом «Об акционерных обществах» предусматри­вается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. При этом описаны два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплачен­ный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого опреде­лен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии.

Например, если при эмиссии привилегированных акций было уста­новлено, что дивиденд по ним выплачивается в размере 14% к номина­лу, а по решению общего собрания акционеров он в текущем году не выплачивается, то в следующем году размер дивиденда по кумулятив­ной привилегированной акции составит 28%.

Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью уве­личения своих доходов. Если владелец привилегированной акции тако­го типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вы­нужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в тече­ние которого они не выплачивались. Кроме того, владелец кумулятив­ной привилегированной акции в порядке, установленном законом, по­лучает право голоса.

Характеризуя конвертируемые акции, следует подчеркнуть, что возможна конвертация:

В другие ценные бумаги;

Акций с большей номинальной стоимостью в акции с меньшей но­минальной стоимостью и наоборот;

Акций с большим объемом прав в акции с меньшим объемом прав и наоборот;

Акции в акции при консолидации и расщеплении.

Зарубежная практика показывает, что обмен конвертируемых акций должен наступать не менее чем через три года. Конверсионное соотноше­ние показывает, на какое количество других ценных бумаг обменивается привилегированная акция. Курс конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций, и он, как правило, превышает текущий рыночный курс обыкновенных акций в тот период.

Поэтому, если в установленный период обмена текущий рыночный курс обыкновенных акций превысит курс конвертации, владелец конвертируемой привилегированной акции имеет возможность получить дополнительный доход, обменяв свою ак­цию на обыкновенную по курсу конвертации и тут же продав ее по более высокому курсу. Такая возможность позволяет эмитенту устанавливать по конвертируемым привилегированным акциям дивиденд ниже, чем по другим типам привилегированных акций. Если срок обмена закончен, а владелец конвертируемой привилегированной акции не обменял ее ни на какую другую акцию, она признается прямой (простой) привилегирован­ной акцией.

Устав может наделить владельца конвертируемой привилегирован­ной акции правом голоса на общем собрании акционеров, при этом ко­личество голосов должно соответствовать тому количеству обыкновен­ных акций, на которые обменивается принадлежащая ему привилегиро­ванная акция.

Акционерное общество по закону может выпускать другие типы привилегированных акций, поэтому рассмотрим еще несколько типов таких акций, которые выпускаются за рубежом.

Большое распространение получили отзывные, или возвратные, при­вилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее.

Отзыв, или возвратность, акционерное общество может обеспечить разными способами.

1. Выкуп с премией. Премия выступает в роли своеобразной компен­сации инвестору за то, что он теряет принадлежащий ему источник до­хода. При этом выкуп может происходить целиком в любое время после уведомления о выкупе или частями в установленные сроки. Погашение происходит по цене, устанавливаемой выше номинала.

2. Выкуп через выкупной или отложенный фонд. Формирование вы­купного фонда дает возможность ежегодно выкупать через вторичный рынок определенную часть привилегированных отзывных акций и тем самым способствовать стабилизации рынка своих акций.

Отложенный фонд формируется акционерным обществом для того, чтобы произвести выкуп по рыночной цене.

3. Обеспечение гарантий досрочного выкупа по инициативе держа­теля за счет выпуска особого вида привилегированных акций. К их вы­пуску прибегают тогда, когда у эмитента нет абсолютных гарантий отзыва привилегированных акций путем погашения с помощью выку­па. При выпуске таких типов привилегированных акций держатель (ин­вестор) сам устанавливает срок гашения, уведомляет об этом эмитента и при наступлении срока гашения предъявляет их. Выпуск отзывных (возвратных) привилегированных акций представлен на рис. 2.1.

Акционерное общество может выпустить привилегированные акции с долей участия. Такие акции дают право ее владельцу не только на фиксированный дивиденд, установленный при ее выпуске, но и на до­полнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.

В зарубежной практике получают распространение привилегирован­ные акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доход-


ность каких-либо общепризнанных ценных бумаг (например, в нашей практике - на доходность по каким-либо государственным ценным бумагам).

Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции. Такие акции могут быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным акциям гарантируется репута­цией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего предприятия.

В ходе приватизации в России появились специфические привилеги­рованные акции: типа А и типа Б. Привилегированные акции типа А выпускались при создании открытых акционерных обществ, они пред­назначались для работников преобразуемых предприятий, которые по­лучали их бесплатно. Число привилегированных акций типа А состав­ляло 25% уставного капитала, а для выплаты дивидендов по этим акци­ям выделялось 10% чистой прибыли. Эти акции давали право владельцам присутствовать на ежегодных собраниях акционеров, вносить предло­жения по обсуждаемым вопросам, но не давали права голоса. Собствен­ники таких акций имели право свободной их продажи.

Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли устав­ного капитала, принадлежащей Фонду имущества. То есть владельцем таких акций становился Фонд имущества, который получал их бесплат­но. Для выплаты дивидендов по таким акциям направлялось 5% чистой прибыли, но размер дивиденда по таким акциям не должен быть ниже дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям. Число таких акций не должно превышать 25% уставного капитала.

Фонд имущества, который являлся держателем акций данного типа, имел право без согласия других акционеров свободно продавать их не­ограниченному кругу покупателей, однако при их продаже они автома­тически конвертировались в обыкновенные акции.

Держатель привилегированных акций типа Б не имел права голоса, хотя мог присутствовать на собраниях акционеров и вносить свои пред­ложения по обсуждаемым вопросам.

Правительство РФ, органы государственной власти субъектов РФ, органы местного самоуправления могут принять решение о выпуске так называемой «золотой акции», которая дает им специальное право на контроль за деятельностью государственных и муниципальных уни­тарных предприятий, преобразованных в открытые акционерные об­щества. «Золотая акция» дает право назначать представителей Пра­вительства РФ, субъектов Федерации, муниципальных образований в совет директоров (наблюдательный совет) и ревизионную комиссию ОАО.

Специальное право («золотая акция») действует до принятия реше­ния о его прекращении.

Таким образом, выпускаемые акции представлены в следующей таб­лице (табл. 2.1).

Таблица 2.1
Признак классификации Вид акции Разновидность акции
Привлечение средств на развитие предприятия Трудового коллектива Предприятий
Тип акционерного общества Открытых акционерных обществ

Закрытых акционерных обществ

Отражение в уставе АО Размещенные

Объявленные

Характер распоряжения На предъявителя Именные
Объем прав Обыкновенные

Привилегированные

Кумулятивные Конвертируемые Отзывные (возвратные) С долей участия